受香港社會動蕩影響， 港鐵(SEHK: 66)股價自6月份示威活動轉趨激烈以來跌約8.5%。不僅有多個地鐵站及多項設施遭到破壞，地鐵服務亦因示威活動而中斷。
雖然股價下滑令港鐵不再似「避險股」，但筆者認爲，仍有3個理由讓大家看好這間本地地鐵運營商。
1.市場或已消化負面因素
港鐵最近就示威活動的影響向市場提供最新消息。不出所料，受示威活動持續影響，港鐵的乘客量大跌。
港鐵的乘客量在7月份僅下降0.7%，但在10月份則挫27.4%。整體而言，港鐵7月至11月（包括在内）的乘客量按年下跌14.2%。
除乘客量下降，港鐵還遭受到破壞，需要就人手分配及保安工作投入更多資金。港鐵估計，截至11月底，示威活動造成的損失總計約為16億港元（合2.053億美元）。
受示威活動影響，港鐵在截至2019年12月31日的財年已撥備24.3億港元。
由於港鐵作出24.3億港元的巨額撥備，而且所受的破壞愈來愈嚴重，港鐵的市值自6月初以來已縮水至近該撥備金額的10倍，即約230億港元。除非示威活動長時間持續，又或是社會動蕩加劇，否則股價可能已反映這些壞消息。
2.財務狀況強勁
根據港鐵就示威活動影響所提供的最新消息，港鐵董事會認為，公司的財務狀況良好。公司董事會亦建議維持港鐵現行的漸進式普通股息政策。港鐵目前（截至執筆時）的股息率約為2.7%。
若情況惡化，港鐵強勁的財務狀況便會變得非常重要。如果樓價進一步下跌，港鐵甚至有機會捕捉適當的時機在商業領域擴張。
3.估值
受股價下滑影響，港鐵的股價較歷史平均呈折讓。港鐵的預期市盈率約為19.4倍，而五年平均的預期市盈率接近23倍。
更好的是，若示威活動結束，港鐵股價或能迅速反彈。高盛指出，港鐵已經鎖定各項房地產銷售的利潤。因此，其股價不需要樓價大幅反彈亦能上揚。
此外，地鐵交通對旅遊業的依賴程度也不高，因此港鐵的財務狀況可能比許多其他香港公司的業務反彈得更快。
愚人總結
雖然港鐵股價遠低於年度高位，而且示威活動仍未平息，但市場已消化多項壞消息。港鐵的財務狀況強勁，預期市盈率較五年平均值亦有所折讓，倘若示威活動結束，股價或可迅速反彈。