中國消費品牌──恆安（SEHK：1044）曾單日漲逾5%，更達三年高位。到底是什麼觸發市場的樂觀氣氛呢？恆安又是否值得投資呢？今篇文章就分析一下恆安的增長動力及業務優勢。
市場憧憬恆安業績增長
恆安在中國市場的重大競爭對手──維達（SEHK：3331）近日發出盈喜，預期2019年度的經營溢利，及淨利將分別錄得按年逾50%及70%增長。維達的盈利增長，主要源於原材料價格，及產品組合調整有利集團的盈利能力。與此同時恆安（SEHK：1044）的行政總裁兼執董在1月頭連續三日增持集團股票，反映內部人士看好公司表現，市場自然憧憬維達的強勁增長同樣會出現在恆安之上，於是就提前炒高了恆安的股價。
那麼恆安又是否值得投資呢？
產品組合擁有品牌優勢
恆安是中國的一個日常護理品的龍頭品牌，產品組合主要包括紙巾等日常消費品，以及女性用護理用品如衛生巾。集團在中國市場立足多年，加上產品組合多為快速消費品，顧客容易對品牌產生慣性，讓恆安的品牌滲透於大眾消費市場。過去十年間，恆安的收入就已增長逾100%，反映產品需求穩定上升，品牌擁有忠誠用家。
中國內需市場再成焦點
中美貿易緊張徹底地暴露了中國經濟增長的弱點，過去廉價出口的策略亦難在長線助經濟延續高增長，內需就再度成為了市場焦點。改革以來中國經濟增長不少，但大眾消費水平仍然未比得上成熟地區，中國政府推動內需，或有刺激大眾對於日常生活的消費，釋放購買力。擁有品牌優勢及忠誠消費群的恆安就可受惠於此。
消費升級加強盈利能力
中國市場的中產人口上升，整體消費能力亦會隨之而提升。消費者有更大的能力和意欲去購買質素較佳的產品，零售品牌就有更大的空間去提高定價，變相加強盈利能力。過去，恆安亦有為旗下品牌推出升級產品，例如為女性衛生品牌──「七度空間」進行功能升級，推出「特薄」、「超長交用」等產品。若這消費市場趨勢延續，恆安近年有所衰退的毛利率就有望顯著改善。
目前這隻股票的估值相對歷史水平未算昂貴，但在短期的樂觀氣氛籠罩之下心急進場或會適得其反，投資者絕對要審慎部署。