中美貿易談判出現進展後，美國伊朗關係緊張又再次刺激市場避險情緒急速升溫，向來被視為避險資產的黃金價格大漲至五年高位。一些熱門的避險資產類股票亦受惠不少，例如山東黃金（SEHK：1787）、招金礦業（SEHK：1818）就曾在單日升逾3%，SPDR金ETF（SEHK：2840）亦有逾2%升幅。
強勁的升勢自然引人市場關注，打著「避險」的旗號來部署進場，到底散戶現時應否買入黃金相關資產來作避險部署呢？今篇文章就話你知，風險事件發生後才作出的避險部署，其實只是在投機。
避險氣氛主導金價短線表現
股票的價值源於業務所能產生的未來收益，但黃金本身卻不會產生收入或現金流。換言之，黃金沒有價值基礎，價格主要由市場供求關係來制定。
每當風險事件出現，市場對避險資產的需求急增就會推動黃金價格上升。但到底一件風險事件可以刺激到多大的避險氣氛呢？而這氣氛又可以推動到金價上升多少呢？事實上，這兩個影響都沒有方法可以準確量度，亦沒有人可以準確預測。更何況市場對於一件風險事件的看法，往往會受到市況影響，例如大牛市中，市場的樂觀情緒有機會導致避險氣氛難以蔓延。
事後避險部署極具賭博成分
根據黃金價格走勢的慣性，風險事件發生後，一旦沒有後續的惡化發展，市場的避險情緒就會隨時間緩和，避險資產需求下降，黃金價格自然回落。換過角度來看，投資者在風險事件實現後才部署買入黃金，其目的就是要防範風險事件進一步惡化。
問題就出在這裡了，投資者根本不可能預見事態何時惡化。即使投資者對於相關風險事件的了解，相信惡化的可能性非常高，投資者亦無法判斷到底自己的「獨特」見解是否已反映在金價之上，原因同上──沒有人可以量度一件風險事件應該產生出何等程度的避險情緒，而這情緒又應該令避險資產上升多少。
這樣的部署其實就正在預測一件未知事件的發展，這未知事件對氣氛的影響，以及氣氛反映在價格上的影響。這無異是個投機操作，投資者切勿誤當成投資部署。是否應該投資最終要視乎影響價格的長遠因素，好像供需走勢等。