港燈（SEHK:2638）有意到澳門上市，消息近日搶佔多個財經重要版位，事實上除了第二上市的憧憬外，作為老牌收息股，港燈今年電費加幅高逾5%，預期整體盈利增長穩定，現價息率挨近5厘，絕對值得長線持有。
本港兩家電力公司今年一併加價，其中港燈的加幅高達5.2%，較中電（SEHK:2）的2.5%為高，港燈2020年淨電費為每度電126.4仙，也較中電高出3.8%。港燈加幅較大，除了因為今年基本電費每度電加價0.7仙外，更重要是「地租及差餉特別回扣」及「燃料費特別回扣」的結餘只剩少量可派發，其中「燃料費特別回扣」今年更會停止發放。
港燈盈利有政府「包底」
根據2017年政府與兩電簽訂的盈利管制協議，將兩電准許回報率由9.99%降至8% ，也就是政府的准許盈利自去年起大幅減少2成，惟有關消息早被市場消化，而去年中期息亦相應調整了。因此反而值得關注的是本次電費加幅低於兩電新管制計劃協議下，首個5年計劃中最初描述的金額（原計劃是港燈今年加電費6.8%，5年累計加35%）。儘管加幅遜預期，不過仍不會影響兩電今年的盈利，因兩電可能按照協議下實現准許回報率8%，並從電費穩定基金（TSF）中提取資金，以彌補差額，也就是港燈盈利獲得政府保證。
低息環境下的穩定收息選擇
據《彭博》綜合券商預測，港燈2019財年每股盈利將倒退24%，但已是新盈利管制協議下的最壞時刻，估計2020及2021財年，每股盈利可按年分別達到5.8%及3.7%。港燈盈利增長與中電相若，不過預測息率方面，港燈2019、2020及2021財年均維持在4-4.1厘水平，較中電三年分別3.8、3.9及4.05厘略為優勝。
事實上，環球面對低吸環境有望持續，而據1月13日，最新美國2年、5年、10年及30年國債孳息率分別只有1.578厘、1.645厘、1.834厘及2.292厘，長揸港燈顯然在收息上更勝一籌。
總括而言，港燈有長遠穩定收息的優勢，適合長線投資者持有，建議分階段吸納或以月供形式買入，進一步分攤風險。