在一般情況下，收息股與股價急升無緣，原因是這些企業會將部分盈利派予股東，而非再投資於增長機會上，往往導致盈利增長緩慢，並限制股價向上潛力。
有鑑於此，收息股通常被視作發展成熟的穩健公司，而成長股則傾向將資金用於再投資，從而加快盈利增長。然而，本年度應用材料公司（Applied Materials）（NASDAQ:AMAT）升勢凌厲，顛覆了傳統收息股的概念。
好消息是，應用材料公司的股價還能在2020年更上一層樓，現在就讓我們分析背後秘密。
應用材料公司的長遠增長機遇
考慮到科技企業的平均股息率為3.20%，應用材料公司的股息率只有1.44%，表面看來並非特別吸引。不過，公司股息率偏低實因2019年股價爆升。
在截至10月止的2019財年，應用材料公司的表現不算理想。受到半導體需求疲弱所影響，公司的收益及淨收入分別減少13%及11%。幸好到了2020年，情況將會大幅改善。公司預測今季收益為41億美元，每股盈利介乎0.87美元至0.95美元。
在去年同期，應用材料公司的收益為37.5億美元，每股盈利為0.81美元，而華爾街原先預測的收益為37.1億美元，每股盈利為0.74美元。由於推出5G無線網絡，公司的業績指引超越預期數字。
根據應用材料公司預測，5G網絡普及有助推動本財年晶片製造設備的需求。踏入5G時代，各間半導體企業將須升級設備，從而生產先進晶片，處理迅速增加的數據中心流量。
Allied Market Research估計，5G晶片市場規模將在明年及2026年分別擴大至21億美元及接近230億美元。由於應用材料公司負責向晶片製造商供應生產設備，上述情況將為公司帶來長遠增長機會，預測佔總收益58%的晶圓代工及邏輯晶片業務將扭轉劣勢。
除了上述的增長催化因素外，2020年應用材料公司的記憶體業務亦有望復甦。在最近的盈利電話會議上，行政總裁Gary Dickerson表示：
短期前景方面，雖然我不想猜測市場復甦的實際情況或時機，但我可以總結一下目前三項觀察所得。首先，主要地區需求推動晶圓加工及邏輯業務客戶作出大量投資，同時5G加速發展，各間企業致力促進技術進步。第二，NAND投資出現初步復甦跡象。第三，DRAM的持續存貨調整取得正面進展。
今年，記憶體產品供過於求，令行業發展受壓，幸好最近DRAM的全球需求開始發力。在今年的存貨調整過後，明年5G智能手機貨運量增加，數據中心需求亦見上漲，記憶體需求將會向好。
IHS Markit估計，半導體市場於本年度下跌12.8%後，將於2020年上升5.9%，意味著應用材料公司已蓄勢待發，在之後的財政年度實現強勁增長。根據雅虎財經編製的分析師預測資料，估計公司的收益將增加12.5%，而盈利亦會水漲船高，為明年可能增加派息鋪路。
加息指日可待
眾所周知，應用材料公司在業績理想時會大幅增加派息。在2018年2月，管理層跟從過去近20年的政策，透過股份回購及派息，將約90%自由現金流分派予投資者，使得季度股息增加一倍。
適逢2018年公司現金流減少，今年較早前的季度派息「只」調高5%實在是意料中事。
現在，這間晶片製造商預期會重拾增長，因此明年很有可能大幅增加派息。如果您正在物色股價增長和股息兼備的股票，應用材料公司將是不錯的選擇。
