運動和保持健康是當今最新的潮流，隨着各式健康食品的推出，全世界都轉向追求健康飲食和強身健體。這個熱潮亦讓體育用品公司受惠，它們銷售的產品吸引了有意運動的人士。
體育用品公司是指銷售運動鞋、服裝及相關配件的公司。中國市場最大的兩間體育用品公司是李寧有限公司（SEHK:2331）和安踏體育用品有限公司（SEHK:2020），兩者的市值分別為570億港元（折合約73.2億美元）及1,980億港元。
各位投資者可能想知道，如果想把握全球第二大經濟體運動服飾業的強勁增長，這兩間公司哪間更值得投資？
為了作出定斷，讓我們從三個方面進行探討。
收入增長
首先，筆者檢視了兩間公司的按年收入增幅。收入增長說明了公司的業務發展狀況和品牌認知度。為了讓比較更全面，筆者使用了2018財年以及2019年上半年的按年增長數據。
安踏的表現明顯更加出色，其2018財年收入按年增長44%，2019年上半年按年增長40.3%，分別勝過李寧的18.4%和32.7%。值得高興的是，兩間公司的收入均錄得增長，但兩者之中，安踏的增長率較高。
勝出者：安踏體育
毛利率
接下來，筆者比較了兩間公司的毛利率。為了解毛利率的走向，筆者同樣使用了2018財年和2019年上半年的數據，並且設立了兩個而非一個比較點。
李寧和安踏的毛利率都很亮眼，兩者均超過40%，但後者的毛利率較高，一直保持於50%以上水平。我們還可以清楚看到，雖然李寧的毛利率從48.1%提高到49.7%，但升幅「只有」1.6個百分點。
另一方面，安踏成功將毛利率從52.6%提高3.5個百分點至56.1%，證明公司具有一定的品牌實力和定價能力。
勝出者：安踏體育
股息率
最後，筆者研究了兩間公司的股息率。過去5年間，安踏年年都有派息，但派息金額波動不定，未呈現穩定上升趨勢；而李寧最近宣佈了7年來首次的股息（上一次宣佈派息是在2011財年）。
從上表可見，安踏的股息率（1.1%）略高於李寧（0.4%）。
由於兩間公司正以雙位數的速度增長，它們的股息率都處於較低水平，但相比起李寧，安踏的優勢在於派息紀錄較穩定，能讓投資者感到安心。
勝出者：安踏體育
最終勝出者
好明顯，安踏體育勝出了這場較量，其收入按年增幅凌厲、毛利率優越，而且派息政策穩定。
不過，投資者在決定買入股票之前，亦應先檢查兩間公司的估值，這個指標與它們的未來回報有關。