中國遊戲直播公司虎牙的各項增長指標表現強勁，而且估值吸引，並在中國市場佔據領先地位。
若您有意投資於串流服務板塊，不妨考慮實質潛力可觀的虎牙 (NYSE:HUYA) 。虎牙與多家電競主辦機構、遊戲開發商和發行商為內容合作夥伴，
其平台的內容包括遊戲、電競表演和賽事。由於透明度低，投資於內地股票有一定難度，但以虎牙目前的估值，投資者實在不容錯失入手機會。現在就讓我們分析背後原因。
虎牙每月活躍用戶數持續增長
虎牙是中國最大的遊戲直播平台之一。根據中國科技媒體網站動點科技（TechNode）的報告，虎牙及其競爭對手 鬥魚在國內遊戲直播市場的市佔率合共為60%。
截至第三季末，虎牙的流動裝置平均每月活躍用戶數增至6,380萬，較去年同期的4,940萬按年上升29.1%，而第三季的平均整體每月活躍用戶數則升47.6%至1.461億；付費用戶數量亦升28.5%至530萬。
每月用戶的增長主要歸因於公司有效執行流動裝置策略，以及持續推廣電競活動。此外，學校放暑假及在第三季舉辦的電競大賽數目增加，亦有助推高每月用戶數量。虎牙在第三季主辦了110場電競大賽，觀看人數達5.16億，超過去年同期的5.1億。
虎牙擴大用戶基礎的策略
於2019年10月，虎牙與開發《英雄聯盟》的頂尖遊戲發行商Riot Games簽訂戰略合作協議， 獲得2020年至2022年韓國 《英雄聯盟》冠軍聯賽的獨家播放權。虎牙亦將於未來三年負責在中國各大市場營銷渠道為該遊戲拓展業務和進行推廣。
獨家轉播合作是推動電競平台用戶群增長的主要動力之一，而合作方不只是遊戲發行商，更包括頂尖的玩家隊伍。 在2019年世界大賽16隊參賽隊伍中，虎牙已經與其中四隊達成獨家轉播合作。
虎牙首席財務官沙大川在公司業績電話會議中表示：「在虎牙平台轉播這些頂尖隊伍的內容，有效地幫助我們吸納更多用戶，以及增加用戶瀏覽《英雄聯盟》相關內容的時間，此外我們轉播的其他熱門手機遊戲也取得很好的成績。」
除透過轉播吸引用戶觀看外，虎牙亦會舉辦自家賽事，以推高觀看人數並增進與客戶的互動。公司在第三季舉辦了38場自家賽事，總觀看人數達7,600萬，
對比去年同期的20場賽事和4,900萬觀看人數有顯著增長。2019年虎牙PUBG 天命杯的平均每日觀看人數幾乎是去年的兩倍。
產品組合持續擴大
雖然虎牙的大部份收益來自遊戲相關內容，但在第三季，非遊戲內容佔公司串流收益的45%，因為平台有近一半活躍用戶選擇觀看非遊戲內容。
虎牙提供的非遊戲內容以動漫為主，公司藉這些內容成功建立了龐大的用戶群。虎牙相信觀看電競的用戶有很多都會觀看動漫。事實上，隨著虎牙致力改善內容和製作，這兩類用戶在第三季的觀看時數按年增加了100%。
目前，虎牙也計劃開拓遊戲發行業務。公司持續探索進軍遊戲產業價值鏈上游的機會，現已在東南亞、香港和台灣推出動作冒險遊戲《Control》。
虎牙更於10月在阿根廷推出Nimo TV，並將服務擴張至墨西哥等西班牙語地區。截至第三季末，虎牙的國際每月活躍用戶達1,700萬，預計將在今年底進一步增至2,000萬。
虎牙具投資價值嗎？
虎牙已連續六個季度錄得好過管理層估計的收益。分析師預期公司的2019年銷售將按年增長70.7%至11.7億美元，而2020年收益增長預計為36.5%。
華爾街預測其盈利將於2019年增長46.7%，並於2020年增長79.5%。目前公司的預期市盈率為21.5倍，按上述預測計其估值處於吸引的水平。
虎牙的市值為37.1億美元，即預期銷售的2.54倍，以公司 增長指標的表現來說其股份非常便宜。虎牙於2018年5月11日上市，當日收市價為16.06美元。公司現時股價與該水平相若，鑑於用戶群日益增長，加上收益來源可望更趨多元化，其股份應有很大上升潛力。
