內地重卡市場於去年復甦，業內龍頭濰柴動力（SEHK：2338）產品結構優化，市場份額上升，估值合理，值得投資者關注。
1.內地重卡市場回復趨勢明顯
因為國六法規提前實施及重型機械需求增加，內地重卡市場於 2019上半年有回暖跡象。到了 9月，因為基建投資增加，加上汰舊換新政策的刺激，重卡銷量更是有逐月回升的趨勢，9至11月銷量按年及按月皆都錄得增長，首11月累計銷量107.4萬輛，同比升 1%，全年銷量有望刷歷年新高。
作為內地最大內燃機生產製造企業的濰柴，由於集團近年持續推進技術創新及轉型升級驅動發展，再加上提早部署全系列國六產品以滿足各細分市場的需求，集團業務增長空間龐大。
2.業界龍頭濰柴產品競爭力彰顯
2019上半年，濰柴營收 908.6億元（人民幣・下同），同比升 10.5%，歸因於集團持續推出高端及創新產品，產品組合競爭力強，帶動銷量穩健增長。集團的發動機、整車及關鍵零部件業務實現收入 498.4億元，同比升 13.9%；非主要汽車零部件收入 58.4億元，同比升 8.6%；另外，海外控股子公司凱傲集團（Kion Group AG）繼續業務穩定，為集團提供穩定現金流，叉車及供應鏈解決方案業務收入 327.5億元，同比升 9.8%。這些都導致濰柴在期內業績逆市增長，龍頭實力表露無遺。
3.市佔率穩中有升 保持領先地位
截至 2019上半年，濰柴在重卡市場配套佔有率 33.2%，同比升 3.9個百分點，保持領先地位；在重卡燃氣機方面亦以超過 65%的市佔率奪冠；重卡用變速箱市佔率 80.5%，壓倒性的領先市場。除此，集團亦加快推動產品高端化進程，在牽引車、攪拌車、天然氣車等領域都有所突破，AT、AMT智能化傳動產品亦初步形成了自主核心能力。
4.成本控制行之有效 平衡研發投入及毛利率
2019年首三季，濰柴毛利率 21.7%，同比微升 0.5個百分點。雖然集團期內大力加大研發投入，但集團在其他方面的成本控制得力，其他成本費用支出，銷售成本、管理及研發成本比例合計共13%，同比僅升 0.2個百分點。
估值方面，濰柴預測市盈率11.1倍，估值仍屬合理，投資者可候低吸納。