麥當勞（NYSE:MCD）在1965年進行首次公開招股。該年至今，股市升幅高達2,700%。一些獨具遠見的股東有幸及早買入這間優質企業，並透過長期持股獲得豐厚回報。事實上，即使在五十年前只是對麥當勞作出少量投資，現在都能為您帶來舒適的退休生活。
到底在IPO初期對麥當勞作出的投資，今天會值多少呢？現在就讓我們來計算一下。
數據分析
要了解麥當勞的表現，不能只看股票於IPO後的升幅。首先，我們要將公司歷年來多次宣佈分拆股份納入考慮。按照股票原本價格22.50美元計算，投資100美元會換來4.4股。不過，麥當勞曾經12次分拆股票，累計將一股分拆為729股。換言之，在數十年後，當初持有的4.4股已經變成3,208股股份。根據擴大後的股份總數和2019年12月初公司最近期收市價每股194美元計算，您的IPO投資價值將相等於622,352美元。
另一項考慮因素是股息，這與有關股票分拆的調整同樣重要。作為股息貴族，在過去39年，麥當勞每年加息及派息。股息再投資是長遠提高回報的絕佳方法，對於麥當勞來說更是如此。最近四個季度，麥當勞的派息為每股4.73美元。換句話說，在IPO時買入的100美元股份將會帶來超過15,000美元的年度股息收入，而要是您在過去五年動用先前派發的股息增持股票，總收入將會更高。
好事多磨
對於持有多年麥當勞股票的投資者來說，一切得來不易。在這幾十年間，公司經歷過多次全球經濟大衰退、股市急挫（包括於1987年錄得22%單日跌幅）和數個快餐業劇變期。
實際上，由於客戶持續流失至Chipotle（1998年至2006年間，麥當勞實際擁有其少數股權）和其他連鎖休閒快餐店，在短短數年前，公司曾面臨客戶暴跌的危機。舉例來說，在2014年，新晉企業Tex-Mex錄得雙位數銷售增長，而且股價上升28%，但同一時間的麥當勞，股價卻下滑3%。
幸好，麥當勞之後引入更天然的食材和更優質的食品製作方法，成功扭轉敗局。此外，公司之所以浴火重生，亦歸因於多項核心競爭優勢，包括高效率的特許經營方針和大量現金流，讓公司可每年投資數以十億計的資金發展各大項目、進行營銷、門店裝修及升級。
下一步發展？
在2020年及以後時間，新行政總裁Chris Kempczinski及其團隊的發展策略會再次圍繞美國核心市場的客戶人數增長。麥當勞至今似乎未能達成目標。與此同時，Shake Shack和星巴克（Starbucks）等對手的客戶人數卻持續上升。
過去五年，麥當勞的盈利表現強勁。要是美國的增長情況能追上法國及澳洲等發展迅速的國際市場，投資者將能獲得更高回報。連鎖店長期增長的關鍵在於能否持續迎合不斷變化的市場情況，並且在競爭激烈的行業中利用品牌、規模及財務實力等主要資產維持領導地位。假使麥當勞能順利達成以上幾點，未來五十年將能為股東帶來可觀回報。
