雷軍在香港的上市公司中，除了小米（SEHK:1810）以外，金山軟件（SEHK:3888）近期業績也逐步重回軌道，開始值得關注。
金山軟件有3大主業：遊戲、雲業務、辦公室軟件
金山軟件的主要業務，分別為遊戲（即西山居）、雲業務（即金山雲）及辦公室軟件業務（即WPS）。令公司股價波動的兩個主要因素，分別是推出的遊戲是否成為「爆款」，令收入及利潤大幅增長；以及雲業務何日時能夠扭虧為盈。
至於金山軟件的辦公室業務，過去數年因內地政府鼓勵軟件國產化，加上其加入手機廣告增加收入，致增長穩定，加上該業務已分拆至內地創科板上市，雖然總市值高達745億元，但國內股票估值高實屬常態，未來故事性反而因上市而略顯不足。
遊戲方面，據金山軟件今年第三季度業績顯示，付費賬戶按季大幅減少50萬人至202萬人，按年更大跌41%，不過收入則按季增加16%，至6.63億元（人民幣．下同），反映流失的玩家主要是非核心玩家，而繼續遊玩的玩家貢獻則有上升。這種趨勢未來能否持續，仍須觀察。
公司今年兩款主打手機遊戲，分別是《劍網3：指尖江湖》及《雙生視界》。其中，前者被業界視為「雷聲大、雨點小」的作品，推出之後iOS暢銷排名持續下跌。不過經過多次改版後，iOS暢銷榜排名在25名至125名之間徘徊；而《雙生視界》11月底推出後，iOS暢銷榜同樣在25名至125名左右徘徊。
兩款遊戲雖然未能像公司王牌手遊產品《劍俠情緣》大獲成功，但也為公司創造一定流水收入，對公司業績有一定的穩定作用。
金山雲或分拆美上市
而金山雲方面，收入按季增長6%，至9.76億元。而據上半年業績顯示，金山雲收入有增長，但虧損同步擴大，令市場憂慮該業務是否持續燒錢。不過近期公司發行 D+ 優先股，投資者以2000萬美元認購2204萬股，完成後投資者擁有約0.7491%股權，反映該業務估值約為26.7億美元，相當於208.2億港元。金山軟件持股47.8%，反映這批股票市值約為100億港元。同時，公司有意將金山雲赴美上市，有望令其價值作進一步釋放。
目前，金山軟件的市值僅得272.6億元，一個仍未盈利的金山雲，其估值相當於母公司市值的36%，加上收入穩定的辦公室業務，市值高達745億元，再計入上半年利潤約3億元的遊戲業務，可見香港市場存有較大的控股折讓，反之內地投資者則有大幅度的「雷軍溢價」！
假如公司遊戲及雲業務表現理想，收入及利潤持續增長，後者更能扭虧為盈的話，相信會對股價有更大的提振作用。