2019年百威 (SEHK:1876) 和阿里巴巴 (SEHK:9988) 先後在港高調上市，小米 (SEHK:1810) 股價在年底極地反彈；3隻業務截然不同的股票，都堪稱是2019年的熱門話題股。2020年展望又如何？
百威基礎因素輸蝕
百威當初決定來港上市，本來就是為了集資還債，而百威亞太業務的估值偏差，亦是7月IPO告吹的原因之一；之後百威賣掉澳洲的業務，盤數稍為「執靚咗」，終於成功在9月底上市。雖然有某些大行睇好百威亞太，認為亞洲未成熟市場仍有發展空間，百威股價依然偏軟；現時大家只在等炒2019全年業績。
除了炒波幅，百威亞太的長遠投資價值只屬一般。看啤酒品牌興衰並不是看收入 (Net Sales Value)，而是要看銷量 (Volume)，品牌銷量及市佔率一旦陷入跌勢，毛利率有幾高都是枉然。百威亞太主要增長引擎是中國市場，並以所謂的高端及超高端品牌為主打，簡單講就是旗艦品牌Budweiser和Corona；這兩個品牌在所屬價格帶的確是冠軍，但都已從當紅品牌慢慢變成「甘草」品牌，未來爆炸性增長的可能性低。至於啤酒市場最大銷量的中及低價格帶，百威不會鬥得過本地品牌。
小米靠紅米5G華麗翻身
小米股價跌足一年多，期間除了因為全球手機銷量呆滯，小米股權「含金量」的疑慮亦是令投資者卻步的原因。但最近全球手機銷量有回溫跡象，5G也慢慢開入直路，小米的終極「殺著」是新推出的紅米K30 5G版手機，震撼價1999元人民幣起，不但用家興奮，投資者亦眼前一亮；新機一出，小米股價升勢立即加速，單在12月股價就勁升兩成。
這升勢能否在2020年持續? 機會相當大。內地在2019年開通5G，2020年覆蓋會更廣，加上其他手機品牌將紛紛推出更多5G型號，全城催谷下必定掀起5G換機潮；從小米Redmi K30 5G平靚正的產品賣點來看，2020年小米的新5G手機十分值得期待。小米憑着高中低價兼備的完整5G產品系列，在2020年大豐收的機會很高。
阿里巴巴勢仍強
三隻話題股中，最沒有懸念的要算是阿里巴巴。阿里巴巴在電商的強勢，現今只有亞馬遜可以比一下，然而阿里巴巴仍有不少的增長空間，最明顯的就是三四五線城市的消費潛力，也是剛過去的雙十一銷售額增長的主要來源。阿里巴巴最大的不明朗因素，是中國的宏觀經濟走向，而這又跟中美貿易關係息息相關。最近中美貿易談判有轉機，短期內這個宏觀因素急速轉壞的機會並不高。
結語
在三隻話題股中，阿里巴巴及小米潛力較大，百威亞太需要留意基本因素變化。