大多數散戶都接觸過「槓桿」，部分投資者更可能已借貸成癮，長期以低成本資金來賺取息差。成功例子周不時有，相信亦令不少投資者「心郁郁」，尤其年紀輕的投資者本金有限，可先以低成本擴大本金，實在是個宜人方案。但正所謂「水能載舟，亦能覆舟」，槓桿可以放大回報，同時亦可以放大虧蝕，到底槓桿是否適合所有投資者呢？
往績可靠的投資策略
第一個先決條件就是，你必須先有一套成功的投資策略。既然槓桿可將投資結果放大，若策略勝率本來就偏低，槓桿自然會放大虧蝕。問題是，投資者根本不可能100%確認成功率高低，始終投資涉及因素眾多，例如經濟模式轉變就有可能令策略變得不合時宜。
不過，一套策略的操作時間越長，就有更多機會去曝露於不同的宏觀變化和風險事件。換言之，投資者可以做的就是持續操作，為自己的策略建立往績。無奈是，散戶，特別是新手投資者普遍較衝動，只要策略在短時間內取得成果，甚至只有一個月，就急不及待要去加碼投資，放大回報。這樣一來，槓桿很可能只是放大虧蝕的工具。
仿效策略因人而異
既然投資者難以確定自己的策略是否值得用槓桿來放大回報，一個常見的應對方法，就是仿效其他成功例子，試圖重覆他人的槓桿策略。之不過，一套策略是否成功，決定因素並不只是策略的勝率高低。世上並沒有一套策略是最好的，每一套策略的成效都會因人而異，正如紀律極佳的投機者買牛熊證都可以賺到穩定回報，但心理質素弱的投資者買公用股都可以高買低賣。原因並非牛熊證太好賺，亦非公用股不可靠，問題在於操作的人是否有所需的心態去駕馭。也許身邊有不少槓桿放大回報的成功例子，但投資者進行仿效前，同樣有必要先追蹤成績，以確保自己的心理質素符合所需。
淨資產值波動更大
槓桿放大投資結果，同時亦提高風險承受能力的要求，因為槓槓會增加資產淨值的波動性。以相對簡單的槓桿操作──賺息差為例，投資者將低成本借貸投資於高息債劵及股票，從而賺取息差，而股票及債券的價格表現向來沒有保證，例如聯儲局加息就曾造成債市大減價。由於槓桿所產生的負債是一個固定金額，當資產價格下跌，投資者的資產淨值就會錄得更大幅度下跌，甚至在短時間內出現「負資產」。
之不過，只要投資者可以未來工作收入如期償還借貸，賺息差的策略依然可以執行，特別是債券期滿時所產生的現金流並不會受債劵價格影響，但投資者就可能要捱住長時間的「負資產」。問題是，要長時間承受住龐大的帳面虧損本身就絕非易事，就算沒有槓桿，不少散戶亦容易因為帳面值大跌的心理壓力而「高買低賣」，槓桿就有可能加劇這情況。
槓桿成功先要投資成功
簡單地說，要成功運用槓桿投資，就先要有一套成功的策略，並且擁有合適的心態去配合策略，最後就要有相應的風險承受能力去堅守策略。而諷刺的是，即使沒有槓桿，這三個條件本來就是長線投資的成功秘訣，換言之，你必須先成為一個成功的投資者，才能有效運用槓桿去放大「成功」的表現。