世茂股價連升5個月 分析未來走勢關鍵

信義是不錯的企業,擁有不錯的技術及市場佔有率,而行業長遠的發展仍是不俗,因此有一定質素。

世茂房地產(SEHK:813)提早並超額完成年度銷售目標,土儲布局質素亦令人安心,股息亦令人滿意,投資者宜多加關注,待集團股價回調時買入。

世茂的龍頭實力及可持續性

世茂早前公布了今年首11月銷售簡報。11月單月合約銷售額達 305.0億元(人民幣・下同),同比升 60%;合約銷售面積 178.3萬平方米,同比升 61%。首 11月累計合約銷售總額 2,277.3億元,同比升 47%;累計合約銷售總面積 1277.8萬平方米,同比升 36%,同時,集團已經提早並超額完成年度 2,100億元的銷售目標。

當然提早加超額達標亦可以是集團本身目標不高所致,所以我們還需要跟業內其他企業作比較。據克而瑞數據,按權益銷售金額計,世茂今年依然躋身國內前十,而集團在首 11月的權益銷售金額同比升幅達 17%,比前十平均的 13%要勝一籌,反映世茂在國內有一等一的實力。

而內房行業近年市佔率向龍頭集中,意味著龍頭優勢的重要性。據克而瑞數據,內房首 20名的市佔率 2017、2018及2019年首三季分別為 26.1%、29.4%及 30.8%。因此,下一個需要理解的問題,就是世茂能否在業界龍頭中屹立不倒?

這一點就要看集團的土儲。世茂於今年年中的土儲貨值在業內排名第 9,土儲建築面積排名 11,在龍頭中算是中規中矩。不過,土儲不是單看量,能否配合市場及企業自身發展更為重要。集團的土儲分布大致如下:

區域 貨值 佔比(%)
長三角 2850 27
大灣區 2600 25
福建地區 2200 21
華北地區 1730 16
其他 1120 11

大灣區近年受國家重點發展,潛力不言自明。而集團土儲佔比最大的長三角,當中包括上海附近的南通及張家港,都是令大型房企眼饞的土儲。而集團由福建起家,在福建地區亦有點主場優勢,今年年中集團在福建的銷售額勝過一眾同業。所以,從土儲方面,集團布局既有顧及市場潛力和自身優勢。

股價歷史高位 未入市宜候回調

世茂綜合實力向好,土儲質量亦佳,集團股價自 8月起一直上升,現時仍然在歷史及年度高位,不過從集團公告看來,今年 12月集團銷售繼續保持衝刺姿態,單月合約銷售額有望繼 11月的高升幅後繼續大幅爬升,再攀新高,仍有不少上升空間,惟短期內下行壓力較大,投資者宜候回調時部署買入。

此外,集團股息雖非漸進式派息,但在今年集團業績增長有保障的情況下,集團的穩定派息亦不失禮,食息一族亦不妨關注。

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