溫聲提示：對於一家金融巨擘，此股回報比您想像的要高很多。
投資回報若想跑贏大市，必須買入優秀公司，長期持有。在某隻股票IPO上市時就買入，投資者便能從一開始就把握機會。全球支付處理商Mastercard (NYSE:MA) 就是經典例子，證明這種買入持有的策略如何能為投資者帶來驚人回報。
我們便來回顧這家公司上市時的財務狀況，了解一下當時的IPO投資者若至今仍持有此股，則Mastercard可為他們帶來多少回報。
贏在開始
這家全球支付處理巨擘在2006年5月提交文件上市，當時全球2,400萬個地點接納該公司的信用卡。上市前兩年的業績相當亮麗。
| 指標 | 2004年全年 | 2005年全年 | 變動 |
| 收入 | 25.93億美元 | 29.38億美元 | 13.3% |
| 淨收入 | 2.38億美元 | 2.66億美元 | 11.8% |
| 刷卡金額 (Gross dollar volume) | 14,670億美元 | 16,610億美元 | 13.2% |
| 處理交易額 | 122億美元 | 137億美元 | 13% |
資料來源：MASTERCARD的S-1表格（上市文件）。上表由作者提供。
截至2006年3月31日，公司資產負債表的現金和可投資證券超過10億美元，債務只有2.29億美元。這家公司的財政相當穩健。
公司IPO上市時的招股價為39美元，投資1,014美元就可買入26股。我們計算這些股票的回報前，先來看看Mastercard的股價表現。
公司上市後的表現
Mastercard作為上市公司的時間仍未算很長，但已經令投資者滿載而歸，截至最近一季，收入按年增長15%，每股盈利增長21%。過去12個月收入約為163億美元，淨收入為69億美元，兩者均高於2005年的業績許多倍。
面對無現金支付市場的激烈競爭，公司一直居安思危，沒有自足自滿。Mastercard收購了大量較小公司，新增其他服務，包括實時自動結算 (automated clearing house, ACH) 支付、跨境交易和偵測詐騙的人工智能技術。
Mastercard已建立厚雄的護城河，業務不斷發展，股東一直能分享成果。
回報驚人，還有更多
考問環節：您認為哪項投資回報更高，Mastercard招股時便買入此股，或在同一天（2006年5月25日）買入Apple股票？敬請留意，當時還沒有人知道Apple正在秘密研發首部iPhone，距發佈該產品還有13個月。您有答案了？
Mastercard的回報當然更豐厚，而且超出一倍多。您大吃一驚嗎？筆者就一定會。
經拆股調整後，Apple當年股價為8美元，現在則已升至266美元，升幅高達33倍，相當驚人。不過，一山還有一山高，Mastercard的表現就更棒。計及2014年每1股拆10股，即原先26股變為260股Mastercard，以目前股價278美元計，則當時的投資變為72,280美元，高出最初71倍，即平均每年37%回報，大幅跑贏大市，令人嘆為觀止。
但請等一等，回報還不只這些。Mastercard給予股東的股息雖然不多，但勝在每季都會增長，自上市後從不間斷。招股時這筆1,014美元的投資，到現在合共可收1,471美元股息，一點都不失色。
投資者的教訓
長線投資的策略有兩大部分，必須拿捏得當才能令投資有理想回報。首先，就是買入股票。您或會認為，如果招股時沒有買入，錯過機會，那以後就乾脆避開此股。但對於Mastercard這個例子，那將是巨大的錯失。過去13年中，任何時候買入Mastercard成為股東，然後持股至今，投資回報都會跑贏大市。
對某些投資者來說，長期持股實屬不易，尤其是當股價升上兩倍，甚至三倍，那就會有很大誘惑令人沽貨獲利。但這個例子顯示，任由優質股「放紙鷂」，有時會給予投資者豐厚無比的收獲。
