美國新世代置業夢將造就房地產網站Zillow封王

這家公司最新推出的房地產網站深受消費者喜愛。

Zillow Group (NASDAQ:Z)(NASDAQ:ZG) 旗下置業和銷售業務Zillow Offers的增長存疑,觸發投資者憂慮,導致股價在2019年如坐過山車。該公司的收入雖然優於預期,但盈利能力受到市場關注。該業務分部每賺取1美元收入,就會倒蝕0.25美元。不過市場對Zillow Offers的需求不容忽視,該業務對Zillow長遠前景更是舉足輕重,值得從更宏觀角度來研究。隨著Zillow Offers增長,Zillow業務不再局限於出售房屋,有望成為美國最大的網上房地產銷售平台。

Zillow Offers如何在網上買賣房屋

該公司透過Zillow Offers直接面向消費者,又為出售房屋提供現金要約。賣家只要在網上點擊幾下,從完成最初申請到售出房屋,只需幾天時間就可辦妥。Zillow這項業務短短一年多時間,運行速度 (run rate) 已增長至超過10億美元。Zillow Offers業務雖然面對某些挑戰,例如房屋維修管理方面並不容易,加上業務對利率走勢敏感,而房屋庫存亦存在隱憂,但管理層認為當規模可觀,每宗房屋交易經調整的稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 便可達2%至3%。

但什麼才算是可觀規模呢?每年約60,000宗交易,相當於約200億美元收入,這僅佔整個市場約1%。Zillow有信心實現這個目標。由於目前每年運行速度為10億美元,該公司計劃在2020年推動市場交易量增加超過一倍,力保網絡覆蓋規模具壓倒性優勢,同時為已購置的房屋提供約35:1比例的現金要約,因此Zillow很可能在5年內就能實現200億美元收入目標。

不過由於利潤率太低,為何要涉足這個業務?Zillow正押注人口結構變化的新趨勢,潛力極為吸引。從數據可見,千禧一代的置業熱潮即將爆發。未來10年,美國到達或超過34歲(美國置業年齡中位數)的人口將顯著增加,預計較過去10年增長7.4%。此外,千禧一代將更頻密轉換工作,因此這一代人購置物業的趨勢將更大。

從宏觀角度分析前景

若只從表面看Zillow Offers,投資者將忽略整幅大圖畫。Zillow的策略是先拿下這個龐大市場,建立品牌魅力,鎖定一批忠實粉絲,在網上房地產業務獲取消費者信任。只要消費者信任Zillow可協助他們出售房屋,Zillow就有機會將業務延伸至所有房地產輔助服務,包括產權、託管和抵押貸款等,市場機遇就更全面廣闊。當Zillow的房屋庫存增加,想置業的人在網上選購房屋時,自然會以Zillow作為首選,屆時媒體和廣告收入亦將加快增長。

從多個指標看來,有充分理由相信Zillow正取得進展,有望成為首屈一指的物業銷售平台。Zillow目前在市場雄霸房地產網站的流量。隨著越來越多人在網上買賣和搜尋房屋,Zillow的業務將更為普及。值得留意,Zillow還擁有Trulia、StreetEasy和Hotpads等業務。

根據Statista的資料,按每月獨立訪客數量計算,Zillow囊括人氣最高房地產網站的首兩位。若以每月獨立瀏覽量計算,更是雄霸了十大網站的前三位,佔整體瀏覽量高達50%。

早期數據顯示Zillow Offers的服務供不應求。Zillow第二季售出786套房屋,但購入了1,535套。同時,Zillow第二季收到的賣方申請數量超過69,000宗。Zillow Offers在第三季買入2,291套房屋,但售出了1,211套,同時收到80,000多宗業主申請。在這段高增長期,由於售屋需求這麼大,Zillow在進行收購時將可精挑細選。Zillow Offers計劃到2020年中期開拓26個市場,並將在本季進軍洛杉磯(美國第二大房地產市場)。

網上房地產銷售市場封王

現時即使是早於Zillow入場的對手,亦已經大幅落後。Zillow的主要勁敵Redfin (NASDAQ:RDFN) 於2017年便推出房地產買賣平台Redfin Now,較Zillow Offers早了整整一年。不過Redfin Now在第三季收入僅有8,000萬美元,同期Zillow Offers已達3.85億美元。

這一點充分展現Zillow網絡業務的實力,該公司的市場份額有望爆發性增長。Zillow Offers雖然遲一年推出,卻迅速擴展至21個市場,而RedfinNow到第三季僅活躍於10個市場。

Zillow的網絡瀏覽量在該季達21億,按年增長14%。Zillow的每月獨立用戶平均人數為1.96億,而Redfin每月平均總訪客人次僅有3,700萬,相比起來Zillow稱得上是王者。Redfin無力獲得市場肯定,顯然已經後繼無力。

Zillow Offers已不再是地區性的金融科技初創公司。這個市場將出現世紀巨變,當人們轉向網上買賣房屋,Zillow可望在市場呼風喚雨。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com