這位一代股神最愛這家飲料公司，多年來已投資數以十億美元。
可口可樂 (Coca-Cola) (NYSE:KO) 可說是巴菲特 (Warren Buffett) 最為人津津樂道的一項投資，亦已成為巴郡 (Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK-A) (NYSE:BRK-B) 持有最長的愛股。從這隻股票身上，最能看出「股神」的投資秘訣，還有他的耐心和為人。
巴菲特與可口可樂結緣最早可追溯至1988年，他便是在1987年舉世聞名的「黑色星期一」股災後不久買入此股。到1989年底，他已買入2,335萬股股票，價值達18億美元。
巴郡在1989年的賬面價值為49億美元，即是說可口可樂的股票已佔公司淨資產超過20%。這項投資決定少一點膽量也不行，因為當時正值有史以來其中一場最慘烈的股災，市場人心惶惶。
不過巴菲特所以能夠成就一代股神，正因為他在風暴中能夠勇往直前，敢於落場捕捉千載難逢的機遇。自1988年底以來，可口可樂股價已大升1,750%。我們便來看看巴菲特買入可口可樂這段傳奇故事，一睹此股為巴郡帶來怎樣豐厚的利潤，還有他現時對這家飲料巨擘的看法。
最好的長線投資
巴菲特自1989年後便很少再買入可口可樂股票。到1994年，他透過巴郡增持該股，可口可樂的持股量當時升至1億股，不過巴菲特的可口可樂股票從來一股不沽。
該股自1994年以來進行過兩次拆股，巴郡手上的持股量便因而增至4億股。這些股票的成本為12.99億美元，但以現價每股51.71美元計算，巴郡對可口可樂這項投資的價值便為207億美元，即是說未變現的收益高達194億美元。
但若計入股息，收益就會更高。以可口可樂目前季息每股0.40美元計算，巴郡的4億持股明年股息收入便將達6.4億美元。自1995年至今，從可口可樂收取的股息則約達70億美元。
什麼因素促使巴菲特決定買入可口可樂
巴菲特曾經鍾情百事可樂 (PepsiCo)，因此突然改喝可口可樂，還在1988年和1989年豪擲10億美元買入該股，這個決定大概會令一眾親朋戚友莫名奇妙。
華爾街分析師和其他外行人無疑亦會大為驚訝，因為早在1970年代，巴菲特已經出了名專門買入低價的媒體和工業股票。他從公認為價值投資鼻祖的葛拉漢（Benjamin Graham）身上學習如何尋找折釀超值股。
巴菲特在1988年致股東信中，首次評論對可口可樂的投資，從中展現他的基本投資策略，這就是買入優質公司，然後長期持有，這種策略啟發了許多投資者仿效。他當時表示：「我們預計將長期持有這些證券。事實上，當我們持有的公司業務亮麗，又有優秀的管理層，那麼我們與這些愛股的關係將一生一世。」
巴菲特在1989年這封信中，詳細解釋為何決定買入可口可樂，而且持股比例還要這麼高。他對可口可樂當時的行政總裁Roberto Goizueta讚譽有嘉，讚賞他善於營銷策略，理財得宜，在1970年代經濟不景期間仍能帶領公司回復增長。
巴菲特於1988年決定買入可口可樂的一大原因，正是看中該品牌在海外的巨大發展潛力，而且估值合理，1988年的市盈率約為15倍。從1989年到1999年，每股盈利的複合年增長率為12%。
從巴菲特對可口可樂的投資可見，即使您並不精通數學理論，智商並不高，亦能買股累積財富。某程度說，他對可口可樂的投資與另一位經典投資大師Peter Lynch如出一轍，後者是舉世聞名的互惠基金經理，主張「投資熟悉的股票」。
巴菲特用了幾十年時間觀察可口可樂，找出這家公司業務這麼優秀的原因。正如他在1989年致股東信中表示，該品牌早於1936年就令他念念不忘，當時他以6美仙買入該股，然後以25美仙沽出，只求短炒獲利。巴菲特寫道：「這次短炒一買一賣獲利很豐，我確實看到這家公司的產品無與倫比，對消費者很有魅力，商業潛力巨大。」
可口可樂仍然不俗，但已非頂級投資
巴菲特雖然仍然稱可口可樂為「非常優秀的公司」，但他承認消費者唾棄含糖汽水，確實令可口可樂遇上麻煩。巴菲特在2018年接受CNBC採訪時表示，「可口可樂的表現已不及5至10前」。
可口可樂的業務已拓展至非碳酸飲料，例如咖啡和茶類產品，以保持業績增長，但這類業務的利潤不及碳酸飲料。不過巴菲特仍然讚揚行政總裁James Quincey，認同他積極為公司尋找方法，確保每年向消費者售出更多產品。
可口可樂的增長前景雖然不復當年，但巴菲特指出這家公司的分銷網絡在全球無可匹敵，這種優勢有利公司拓展能量飲料和推出類似Coca-Cola Plus Coffee等新產品，贏得新一代消費者青睞。
