中國通信服務（SEHK:552，下簡稱「中通服」）為電信運營商提供電信支撐服務，國內五大電信運營商：中國電信、中移動、聯通、網通、鐵通都是集團客戶。今年雖然三大電信商的固投開支有限，未為中通信帶來可觀收入增長，不過集團業績仍然有不錯發展。
截至今年上半年，中通信營收 560.49億元，同比升 10.4%；集團核心業務——來自非電信運營商業務的營收達 210.7億元，同比升 28.5%，對期內集團新增收入貢獻度高近九成。
多元化業務布局 國企改革引進戰略伙伴
中通服近年亦積極拓展多元化服務，集團順應數字經濟潮流，聚焦行業客戶信息化、智能化建設需求，目前已在交通、電力、園區、智能建築等行業有所發展，深耕各行業同時發挖更多商機，為客戶提供一體化綜合解決方案，包含一系列智慧類產品及服務。
另外，中通服已被列入國企改革「雙百企業」（100家規模效益強企業和100家高成長性企業）名單中，集團管理層表示將借此機會通過內部改革以及藉著混合所有制引入戰略伙伴來推動長遠可持續增長。
前景向好 估值合理
中通服股價自 3月起輾轉向下，主要原因為市場氣氛疲弱、2019 上半年利潤率受壓，以及中國電信與中國聯通的共建共享協議會限制集團盈利空間所致。上半年集團毛利率下降，這可歸因於集團發展智能解決方案、雲計算和物聯網等IT 相關服務（ACO 業務）的資本開支加大。不過，集團淨利率仍保持穩定，盈利能力尚不足憂。而集團的 ACO 業務收入在 2013至2018 年錄得年複合增長率 13.1%，並在今年上半年同比升 21.6%。相信此業務仍有巨大發展空間，高增長速度可以維持，是集團一大業績增長點。
另外，德勤的研報指出，2015年至今，中國在無線通訊基礎設施的支出，比美國還要高出 240億美元，預計未來 5年中國將繼續投入 4,000億美元於 5G相關投資，並預測內地 5G間接拉動的 GDP 在 2030年會大增至 3.6萬億元（人民幣・下同），反映出 5G行業前景的龐大。
雖然今年電信運營商都未有大筆投資，但可望明年是 5G投放第一個高峰期，帶動集團此業務的可觀增長。中通服股價 9月起回暖，但現時股價跟52周高位仍有近 50%距離，市盈率約 11.7倍，估值合理，投資者可候機入市。