蘋果推出的新Iphone 11在內地大受歡迎，刺激瑞聲（SEHK: 2018）股價從9月起谷底回升，呈現兩年來未見過之勇態，股價從今年低位已回升近一倍。日前卻傳出iPhone 11月在內地銷量較去年下跌35%的不利消息，而瑞聲的股價亦急速轉跌；前景如何看？
iPhone 11 的熱銷只是虛火？
今年9月蘋果推出新iphone 11系列，發表會後業界幾乎一致認為產品缺乏新意，3鏡頭更成網友搞笑對象；幾日後分析立刻被打臉，iPhone 11以5,499元人民幣的定價，在內地「爆冷」掀起熱潮，iPhone 11這價錢比iPhone XR足足便宜了1000元，相信是暢銷背後的主因。iPhone 11熱潮維持了好一陣子，在雙十一購物節表現亮眼，例如在京東的雙十一排行榜， iPhone 11打敗勁敵華為，成為單品銷量冠軍。
雖然如此， iPhone在內地10月的銷量卻按年倒退10.3%， 11月更進一步倒退35.4%；這意味着iPhone 11 Pro系列的銷售極為慘淡，也顯示iPhone 11的熱潮可能只是虛火。5,499元價位的確有效吸引了一批新客「入門」，但不見得能令口袋較深的鐵血果粉換機；另外，雙十一把民眾的購買力集中，加上電商平台的各項優惠刺激，把iPhone銷量推高，但就如放個煙花，之後無以為繼。
瑞聲的「蘋果概念股」身份是雙面刃
雖然瑞聲已不斷用力發展供應安卓客戶的新產品，但集團對蘋果的依賴度仍高；但反過來，蘋果對瑞聲的倚賴度卻不高；iPhone目前的產品賣點似乎集中在屏幕、記憶芯片和鏡頭的提升，而最近熱賣的Air Pods，主要供應商是立訊精密 (SHE:002475)；瑞聲在這些業務都沾不上邊。
瑞聲今年第3季度業績（截至9月底）並不太理想，總收入按年雖然增加3%，但溢利倒退29% ；1至9月的收入下跌5%，溢利更大跌47%。9月時乘著蘋果iPhone 11的利好消息股價直飆，現在回調也屬合理。
長線仍得看業務前景
下一波的「蘋果效應」，很有可能要等到2020年第3季，市場消息傳出蘋果將會推出4款新手機，除了具5G功能以外，鏡頭及屏幕都會有大型upgrade，所以用戶有沒有5G配套不重要，仍然極有可能掀起換機潮。
在此之前，瑞聲股價始終要回歸基本面，下一步要看今年全年業績表現如何了。雖然瑞聲股價現在回軟，但經過上兩月的急升，現時估值偏高，加上基礎因素未看得出有突破，不是中長線投資的理想選擇。