鑑於香港開放的資本市場及活躍和流動的股票市場，中國私營及國有企業長期以來一直以香港作為上市地。
主要獲政府支持的股票例子包括中國移動有限公司(SEHK:941)、中國銀行(SEHK:3988) 及中國建設銀行(SEHK:939)等重磅股。
該等股票均極具規模，並為投資者提供誘人的股息率。由於近期的事態發展，該三隻股票現在更具吸引力。讓我們剖析一下背後原因。
談國有企業
國有企業擁有廣闊的護城河及規模經濟。在政府的批准下，他們可以獲得大部分私營公司缺乏的資金及聯繫。
然而，儘管國有企業有很多發展機會，但就投資而言，大部分企業並不及領先私營上市公司。
其中一個原因是，該等企業通常由政府任命的管理人來管理，他們傾向支持官僚主義，並非根據精英制晋升（如其私營同業的管理層）。另一個原因是，國有企業還可以優先考慮政府利益而非少數股東利益。
整體而言，該等企業可能不如領先私營公司般具有長遠的投資潛力，但投資者仍可關注其中期發展情況，看看是否存在投資機會。例如，如果中國經濟好轉，大部分國有企業的股票可能會反彈。
發展
中國經濟的一大發展是特朗普總統已表示，希望第一階段貿易協議於年底前完成。如第一階段貿易協議完成，由於對美出口關稅降低，中國經濟將受惠。
儘管尚未簽署協議，但由於市場預期，大部分中國公司已從中受惠。由於貿易商預期關稅降低將令宏觀經濟狀況改善，人民幣兌美元已由2019年9月2日的低位7.17升至2019年11月的7算左右。如果情况真的有所改善，人民幣兌美元有可能接近6.64左右的貿易緊張局勢前水平。
人民幣升值對中國公司而言將是個好消息，因為按港元計算，該等公司在中國內地的盈利將價值更高。這是由於港元與美元掛鈎，因此中國盈利將增加，而其派息率將下降。
隨著盈利上升，每股股息亦可能增加。假若人民幣升值至接近貿易緊張局勢前的水平，大部分中國內地股票僅就人民幣匯率而言將比9月初的水平高8%。
受惠於人民幣升值的大型國有企業包括中國移動、中國銀行及中國建設銀行。
中國移動
按客戶群及網絡計算，中國移動是中國最大的電訊營運商。該電訊公司正在全國迅速建立5G網絡，而管理層已採取措施削減成本並提高營運效率。
中國移動以股息形式支付大約一半的盈利，目前該股票的股息率約為5.2%。
中國銀行
中國銀行是中國「四大」銀行之一。2019年首三個季度，中國銀行錄得股東應享利潤人民幣1,595.7億元（227億美元），同比增長4.1%。
目前該股票的股息率約為6.5%。假若中國經濟因與美國的貿易緊張關係結束而改善，則中國銀行的借貸賬項亦可能得到改善。
中國建設銀行
與中國銀行一樣，中國建設銀行亦是中國「四大」銀行之一。顧名思義，中國建設銀行向建築、石油、天然氣及電訊等多個基建行業提供貸款。
目前中國建設銀行的股息率約為5.4%。
愚人總結
人民幣升值至7算對在香港的高收益中國公司而言屬有利的宏觀發展。倘人民幣繼續升值，該等公司的派息便可輕易增加。