港房託受示威影響 轉買6厘高息越秀REITs

信義是不錯的企業,擁有不錯的技術及市場佔有率,而行業長遠的發展仍是不俗,因此有一定質素。

受社會事件影響,本港經濟已陷入技術性衰退,其中本地零售及旅遊業打擊最大,而當中本地酒店及收租股大受影響,如果長期收息投資,不如轉向內地房託,其中越秀房託(SEHK:405)業績穩定,息率高近6厘,加上內地經濟仍向好,會是不錯的收息選擇。

房託基金(REITs)價格及派息向來較穩定,加上息率一般較高,深受長線收息一族喜愛,然而近日本港社會事件影響,香港10 月零售業總銷貨價值按年下跌24.3%,為連續第9個月下跌,此情況還未有見底下,即使是傳統高息的本地房託,租金收入料將會大幅減少,繼而派息也大有可能被削減,此時北望神州尋找高息房託會是不錯選擇。

租金收入仍有上升空間

先談背景,越秀房託大股東是另一家香港上市公司越秀地產(SEHK:123),而越秀地產的主要持股人越秀企業(集團)是廣州市人民政府駐香港企業,即是國企。資產方面,越秀房託旗下物業種類多元化,包括寫字樓、商場、酒店及公寓等。

今年8月發布的中期報告指出,公司物業主要集中在廣州、上海、武漢及杭州等一、二綫城市,其中成熟型物業產權面積佔70.3%,而成長型物業(武漢物業、杭州維多利)產權面積佔29.7%。

以種類劃分,越秀房託旗下成熟型物業整體出租率為96.5%;成長型物業整體出租率則為76.9%,也就是當中的成長型物業尚有增長空間。

公司上半年收入總額按年輕微下跌0.3%至近10億元人民幣,主因公司在2018年12月出售越秀新都會大廈,令2019年收入減少約3,640萬元人民幣,以及部分物業和新資產收入增加等綜合因素影響。不過,物業收入淨額按年升0.3%至7.29億元人民幣,其中除稅後及與基金單位持有人交易前的淨溢利更按年大升18.5%至7.31億元。每基金單位分派(DPU)為0.136元人民幣,按年跌2.9%,按季跌0.7%,分派收益率5.9%。

融資成本趨降

增長方面,內地樓市今年整體平穩向好,其中花旗料越秀房託下半年收入可以改善,估計旗下武漢及杭州項目續租租金可提升13.5%,廣州及上海的已成熟寫字樓租金亦可調升3.1%。此外,內地上月公布的貸款市場報價利率(LPR)中,作為房地產相關貸款參考利率的5年期LPR 下調0.05厘至4.8厘,為8月設立5年期以上利率以來首次下跌。相信中央借措施降低地產相關融資成本。

此外,公司上月斥資9,800萬元人民幣收購廣州天河區110個停車位,料租金回報可達6.1厘,在融資成本下降下,有利公司未來收購及擴大溢利。

不過,要留意是人民幣匯率走勢,因為公司基金分派是以人民幣計算,即收取港元股息須計及當中匯率變化。當前中美貿談有進展,人民幣回升至7算內水平,公司基金分派因應匯率回升,兌港元也會有所增加,變相提高分派。假若中美關係持續向好,人幣持續回勇,或是長揸收息的額外獎償。當然反之亦然。

分享給你的朋友