以如此微小的投資額來看，以下所談的金額絕對是驚人回報。
亞馬遜(Amazon.com) (NASDAQ:AMZN) 的增長無與倫比。在少於25年期間，其已成為世界上最大的零售商之一。其成功擴張業務至銷售書藉以外，涵蓋雲服務解決方案、廣告、數碼串流服務以及智慧喇叭。
在最初時只有少數員工，當時公司全體上下，包括創辦人及行政總裁傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）均「落手落腳」包裝訂單貨物，而如今亞馬遜已發展成為一間全球公司，擁有75萬名員工及2,650億美元的銷售額。 顯然而見，該股票為部分早期投資者賺進大量鈔票。但到底有多少?
終極的成長股
亞馬遜於1997年5月15日首次向公眾發售股份。 首次公開發售 (IPO)定價為每股18美元。 其在1998年至1999年之間進行了三次股份分拆。其中兩次分拆為2股換1股，而另一次分拆則為3股換1股。股份分拆意味著您獲得更多股份，但股價因此而調整，因此而你的投資價值維持不變。股份分拆並不代表是一筆意外之財。
故此，如果您按IPO價格投資500美元，理應買入了27股。經股票分拆後，您現在應擁有324股。按目前股價每股1,755美元計算，該等股份將價值568,620 美元。
您或許尚未成為「亞馬遜百萬富翁」，但高達約36％的每年複合回報率，或累計總回報率113,000％，是令人震驚的回報。
投資者捱過2000年前後的互聯網泡沫「過山車」後，仍對亞馬遜不離不棄的話，應該已獲得豐厚回報。該股票由經分拆調整後的IPO價格每股1.50美元飆升至1999年12月10日的每股106.69美元。 股價由當日起下跌了96％，直至在2001年9月28日跌至每股5.97美元的低位。
想到這一段歷史，更加令人感到該股票的神奇之處。不過，即使您在1999年12月科技泡沫達到頂峰時，入手了亞馬遜股票，您這筆投資仍然增值超過1,500％。 這是重要的一課，說明投資者傾向低估擁有龐大擴張機會的迅速增長公司。僅僅因為股票看起來被高估，並不代表它真的被高估。
由創辦直至2001年，亞馬遜一直無賺錢，並且由於其投放巨額資金於市場推廣、技術開發和實現擴張，過往現金一直「流血」。 於2002年，該業務錄得正自由現金流，並自此維持每年產生自由自金流。
自由現金流一直是貝佐斯衡量公司盈利能力的首選指標。貝佐斯在首封至股東信函中提道：「如果一定要在優化GAAP（公認會計原則）會計報表，以及盡可能提高未來現金流之間二選其一，我們一定選擇後者。」
時至今日，亞馬遜創造了超過200億美元的自由現金流。 近年來，Amazon Web Services（AWS）是利潤及自由現金流日益增長的主要推動力。於本年度第三季，AWS約佔該公司營運收入約三分之二。
下一步發展？
儘管該股票回報驚為天人，亞馬遜在價值3.5萬億美元的電子商務市場中，仍然只佔極小份額。 亞馬遜仍然有龐大的未知領域值得深入發掘，因此，該公司仍然可以為投資者帶來更多回報。
此外，亞馬遜已經證明，其可以尋找到有能力提供具競爭力服務的嶄新類別或領域，例如網絡廣告或物聯網。 亞馬遜在短短24年已經成就不凡，不斷精益求精。就著此點，我不會低估該公司。
