Adobe密密收購會有回報嗎？

Adobe Systems (NASDAQ:ADBE) 最舉世聞名的就是旗下多媒體和設計軟件組合，其中包括Photoshop、Illustrator和InDesign。但近年來，該公司一直在拓展新業務，主要通過頻頻併購，開創出一系列企業營銷軟件。自2017年初起，在企業軟件業務方面僅3項重大併購，Adobe便已斥資近70億美元。

這種靠收購推動增長的策略會否奏效呢？

收購，收購，再收購

該公司向來喜歡借助收購推動增長，這方面的歷史已很悠久。1994年，Adobe收購了Aldus，從而獲得PageMaker設計軟件和影片編輯軟件After Effects（至今仍是受歡迎的應用程式）。

2005年，Adobe收購了Macromedia，從而獲得網頁設計軟件Flash和Dreamweaver。這些收購的軟件有助Adobe奠定基礎，坐擁豐富而強大的產品組合，這些設計軟件至今仍然雄霸市場。

因此，看到Adobe重施故技，藉此建立企業營銷軟件專利組合，一點也不奇怪。自2017年以來，這家公司一直在積極開拓新業務。

DATA SOURCE: ADOBE.

2017年，Adobe收購上市數碼廣告公司TubeMogul，該公司向品牌商和營銷商提供廣告服務，支援任何格式（數碼或音頻）的視頻廣告。在宣佈該宗交易時，Adobe已經坐擁強大的雲端營銷產品，可協助營銷商評估受眾規模，同時購買其他形式的廣告。Adobe與TubeMogul達成的交易增強其視頻功能，又能吸納一批新客戶，這些客戶正使用TubeMogul，但對Adobe其他功能卻並不熟悉。

Adobe之後收購Magento Commerce。該平台透過訂單管理、付款技術方案和分析功能，協助企業向其他公司銷售商品和服務。該平台免費開放使用，主要透過銷售升級功能和主題來賺取收入。

Adobe最近亦收購Marketo，從而獲得一套工具，依賴嵌入企業網站和數碼媒體平台上的軟件應用程式，可供營銷商捕取、儲存和利用客戶數據進行電子郵件營銷、數碼廣告、個性化廣告和客戶分析。這些工具為B2B營銷商提供升級版傳統消費者營銷功能，這些功能對於企業客戶亦同樣奏效。

Adobe囊括了三大營銷軟件公司，已將業務伸向更多市場，技術功能亦更廣泛。該公司能夠向現有客戶交叉銷售新產品，同時將技術方案連同產品一同銷售，這些都能提升營銷軟件的價值。這種策略正好與之前用來建立設計軟件專利組合如出一轍。Adobe對企業客戶群的魅力可說沒法擋，單看客戶群持續增長便知一二，看來這個策略應能水到渠成。

廣闊機遇

最後要一提，設計軟件業務和營銷軟件業務之間的協同效益其實很有限，但Adobe管理團隊有很強的能力建立和執行軟件資產。此外，該公司亦看到營銷市場一個巨大機遇，這就是訂閱服務，透過一次性訂閱即可使用豐富的產品組合。傳統以來，這些產品都是獨立出售，商家買到的都是零散的技術方案。

最近的投資者電話會議上，行政總裁Shantanu Narayen表示：

「當我們評論前線產品，同時衡量Experience Cloud，該平台實際上是市場上最全面的綜合可操作平台。這表示我們確實具備獨特能力，當您看到首個廣告那刻，直到您進行交易和購買產品，我們的服務涵蓋每個環節。」

Adobe將自己定位為營銷軟件一站式商店，這策略很合理。若要決定是與許多外判商打交道或是較少的外判商時，大多數企業會選擇後者。而Adobe有能力將旗下軟件捆綁起來銷售，推出優惠折扣，使之較單獨購買便宜。

眼下Adobe許多股東正面對一個重要疑問，到底這家科技公司能否應付這麼多終端市場，同時與其他大型軟件公司如Salesforce.com等競爭，而仍然能夠取勝。基於Adobe輝煌的往績，一直能實現增長，為股東帶來回報，因此雖然未能肯定結果如何，但我們還是寄予厚望。