英大選保守黨大勝 3大可買長和原因

英國舉行大選首相約翰遜領導的保守黨贏得過半數的議席,亦是1987年以來最大的勝利,亦意味該黨毋須與其他黨籌組聯合政府,可在國會通過脫歐協議草案。

事實上,市場主流意見亦認為保守黨會勝出,英國獨立報最新民意調查顯示,保守黨預計可獲多數議席份額,保守黨支持度維持41%,而工黨則為32%。結果或反映英國人已經厭倦政治鬥爭,最後會回歸理性協商,不大可能會再爆冷門。在有初步結果後,英鎊繼續走強。

1.長和盈利對英鎊十分敏感

基於這個情況,對英鎊最敏感和有機會受益的本地公司應是長和(SEHK:1),因為歐洲業務佔總收入的48%,其中最主要是英國。長和管理層預計,英鎊兌港元若貶值10%,令集團上半年EBITDA及純利減少12億元及4億元。換言之,若英鎊轉強,對於長和的業績將有正面影響。

2.霍建寧出手增持

此外,從另一蛛絲馬跡看,也見到利好因素,本月長和聯席董事總經理霍建寧有增持股份,平均每股約$69元,買入了10萬股,是自香港出現大規模示威以來首次,因此是有跟進的理由。

3.估值有上升空間

不過,留意長和最大的誘因其實是便宜,長和市盈率約只有7倍,與每股資產淨值(NAV)折讓約35%,現價只相當於現金業務價值,其他資產和業務未反映,而且還約有4.3%的股息率,雖然長和並非現在流行的增長股,但是卻可以博估值重估回升。

另外,如果英國業務有起色,亦都不失為穩中求勝之選。長和盈利增長較受到外滙尤其英鎊變動所以影響,市場預期英國脫鈎限期會為明年初,相信短期業務透明度會上升,一旦脫歐因素去除,將可釋放長和潛在價值,包括鐵塔資產變現等,將有助市場對其進行估值重估。

中缐可以輕微折讓的資產淨值約100 元做目標價。

分享給你的朋友