聚焦具備「廣闊護城河」的企業能令您建立數十年成功投資。
問題：我一直閱讀有關華倫・巴菲特投資風格的文章，他經常提及的其中一個概念就是尋求所買股票的可持續競爭優勢，或者是護城河。 除了觀察巴菲特的投資組合之外，我如何能找到具備廣闊護城河的股份？
首次，要了解「護城河」一詞的意思，想一想中世紀的城堡，如果城堡擁有廣闊的護城河，那麼入侵者便難以進入。同樣地，如果一間公司具備持久競爭優勢，那麼競爭對手便難以搶佔公司的市場份額。
這些競爭優勢有多種形式，如果您能夠在企業中發現一種或以上競爭優勢，那麼便值得深入分析是否加入投資組合當中。
成本優勢就是其中一個例子，這可以代表公司能以低於競爭對手的成本銷售產品，或者是成本架構低於同業，或者是能夠就同類產品收取比競爭對手更高的費用。想想看可口可樂(Coca-Cola)之類的企業，可口可樂擁有龐大高效分銷網絡，令公司能夠以具成本效益的方式將產品運送至全球各地，而品牌影響力令公司能夠較其他汽水品牌收取較高費用。
網絡效應亦是另一種極為持久的護城河。想想看Facebook：這個社交網絡擁有超過20億名用戶，如果人們想與朋友保持聯繫，他們幾乎必項使用Facebook。
您亦可以有多種其他優勢可以找尋。比如說，如果一間公司擁有專利之類的寶貴知識產權，可謂極具優勢。如果停用公司產品轉投競爭對手懷抱成本高昂（高轉換成本），這亦可算是重大優勢。
如果您將這些概念應用在關注的股票之在，您便能夠將現時業務優秀的企業與日後業務將會繼續優秀的企業分隔起來。
