說到香港的公用事業，較多投資者認識煤氣（SEHK:3）、中電（SEHK:2）及港燈（SEHK:2638）等，分別壟斷香港的煤氣及電力。不過，對於壟斷香港水資燙的公用事業企業，認識則較淺。
事實上，控制香港水資源的是一家名為粵海投資（SEHK:270）的國企，屬廣東省粵海集團旗下的公司，控制輸港東江水的水源，也是與香港水務處商討購買東江水價格的企業。
粵海投資獨家賣東江水予港
粵海投資指出，公司與香港政府簽訂的供水協議，2018年至2020年三個年度內，供水收入分別為47.93億元，48.07億元及48.21億元，每年收入增長約為0.3%。香港水務處則指出，東江水平均每立方米的價格為5.9港元。
由於輸港東江水上限最多為每年8.2億立方米，即使香港住戶用水減少，或香港雨量增加，而令東江水使用量減少，都不會影響買水價格，故對粵海投資而言，雖然增長緩慢，但這是一項穩賺不賠的生意。
據公司2018年業績顯示，公司收入按年增加9.8%至133.6億元，純利則減少11.8%至50.15億元。不過，公司派息依然慷慨，全年派息為53.3港仙，按年增加10.3%，以公司股價約16元計，息率約3.3厘。至於在2019年上半年，公司收入增加8.9%，至71.65億元，純利則增加1.1%，至27億元，派中期息17.3港仙，按年增加8.1%。
以上述兩個時期的派息表現，似乎管理層的派息增長，與收入增長有一定關係，與純利增長則無關。
如對粵海投資有留意，公司在2017年增加了約12億元的「議價收購收益」，主要與收購其他資產有關，而2018年全年僅得近3億元，這亦是影響公司利潤變化的主要因素之一。
若撇除與公司財務有關的數據，公司2018年的營運利潤按年增加2.66%，而今年上半年則與去年同期增加10.5%。
從以上資料可以見到，香港購買的東江水，佔公司收入約36%，該業務雖然增長緩慢，但為公司帶來穩定現金流，為其收購其他項目提供資金，致公司的收入及派息仍然穩定增長，並降低過去依賴香港供水收入的形象。
新協議將於明年商討
不過，三年供水協議即將屆滿，香港政府與粵海投資將會商討新一輪買水協議，內地的消費物價指數因豬肉價格上漲，或會有利水價上升，惟在現時香港局勢，加上人民幣持續貶值，都有機會影響最終的買水價格，或對公司股價構成波動。
喜愛收息之投資者，在2021年至2023年供水價格決定前，尋找其他收息股，或是更穩妥的做法。不過，若然已持有的亦不用太擔心，因為就水務署委託工程顧問公司做的《全面水資源管理策略》檢討建議，香港每年續購8.2億立方米東江水直至2040年。因此，簽定協議幾可肯定，只是在供應量及價格上有疑問。