多個石油來源刺激供應，明年油價可能繼續受壓。
在經營油田的專業知識方面，Core Laboratories（NYSE:CLB）難逢敵手。公司協助能源企業了解旗下儲層，從而賺取收入，因此對石油行業產量瞭如指掌。
不過，Core並未藏私，反而定期與投資者分享數據，讓大家深入了解石油市場動向。在公司的第三季盈利電話會議中，行政總裁David Demshur發表其最新看法，其中一個重點是石油供應將於2020年再上漲，或會於明年繼續為油價構成壓力，石油股再次面對挑戰。
產油量再創紀錄
Demshur一開始便談到全球石油供應前景，他指出：「目前全球每日產油量處於歷史高位的約1億桶，當中包括約8,400萬桶原油和1,600萬桶液體天然氣。」 相比之下，供應量略高於本年度的需求量。
石油供應強勁，部分原因是美國錄得可觀的產量增長。Demshur稱：
目前每日產量上升1,240萬桶，創下另一項紀錄，其中885萬桶屬於非傳統來源的頁岩油，並以二疊紀盆地生產的455萬桶為首。值得注意的是，鷹灘（Eagle Ford）石油產量將永遠下滑、巴肯（Bakken）接近見頂、335萬桶石油來自傳統儲層、180萬桶來自墨西哥灣（Gulf of Mexico），而該區亦打破產量記錄。
正如他指出，曾經增長迅速的美國鷹灘頁岩油產量告跌，幸而二疊紀盆地、巴肯和墨西哥灣的產量與日俱增，足以彌補有餘。
他亦表示：「非石油輸出國組織或美國生產的石油連續第七年減少，9月的每日產量下跌50,000桶，抵銷了俄羅斯的新增產量。另外，由於沙特阿拉伯產油受阻，石油輸出國組織的每日油產量較上月下降750,000桶至3,890萬桶，處於八年來最低」。
美國以外地區產油量下跌，部分歸因於歷史較悠久的油田枯竭，部分則因石油輸出國組織和俄羅斯刻意削減產量，以抵銷美國產量增長和維持供需平衡。
2020年產量再上漲
之後，Demshur提到行業前景，他表示：
未來只有四個國家能推動供應增長。第一個國家是美國，目前估計2020年該國的每日產量將上升700,000桶。順帶一提，我們認為有關數字是高估了實際情況。第二個國家是挪威，在2020年，Johan Sverdrup將貢獻440,000桶新增產量。第三個國家是圭亞那，明年初該國第一塊油田Liza的每日產量將達到190,000桶。第四個國家是巴西，該國大概能將每日產量提升200,000桶。綜合來看，四國將在2020年合共帶來每日約130萬桶的新供應。
談到第一個增長貢獻者美國，Demshur指出，明年該國的石油產量應會維持升勢，但鑑於鑽探商減低新油井投資，增幅將低於目前預期的每日700,000桶。
至於第二個供應推動因素，是Equinor（NYSE:EQNR）在挪威新建立，屬於該國史上第三大的Johan Sverdrup油田。該油田在10月投產，並成功將每日產量提升至約200,000桶，接近應於明年達成的第一階段預期產量的一半。
第三項因素是埃克森美孚（ExxonMobil）（NYSE:XOM），預期該公司將於今年底前開展圭亞那Liza項目的第一階段。埃克森美孚和合作夥伴計劃在2025年前發展區內石油業，逐步將每日產量提高至750,000桶，而Liza項目是五項發展措施之一。
最後一個增長貢獻者巴西將會興建新油田刺激產量。假如石油輸出國組織和合作夥伴維持現有的減產政策，其他國家的產量亦如預期下滑，明年上述四個國家的總供應量淨增長將達到每日130萬桶。在該增長率下，供應將輕微領先國際能源署（International Energy Agency）預測明年出現的每日120萬桶額外需求。國際能源署原先估計需求增長為每日130萬桶，不過考慮到全球經濟增長令人憂慮，故此下調預測。鑑於經濟前景，該署認為明年大部分時間會供過於求，可能限制油價發展。
樂觀地看，Demshur指出「2021年和2022年的增長目標將顯著減低」。 倘若成真，而石油需求持續上升，油價將在明年底前逐步改善。
供應仍然過剩
在審慎分析後，Core Labs發現四個增產國將共同為本就飽和的石油市場帶來額外130萬桶原油產量。在需求增長放慢之際，這對油價和石油股均非利好消息。解決困境的出路自然是美國鑽探商和石油輸出國組織進一步減產，或全球經濟好轉刺激需求增長加快，協助市場恢復平衡，為原油價格提供支持。
