網絡安全是規模龐大的行業，而且日趨重要。相關公司協助企業抵禦黑客入侵、欺詐和網絡攻擊。根據Global Market Insights的數據，這個市場到2024年將創造3,000億美元的年銷售額，高於2017年的1,200億美元。
IAAM是身份、驗證和使用權限管理的簡稱，正是該市場中增長最快的部分。Okta (NASDAQ:OKTA) 已在這個市場打好根基，獨佔鰲頭，很少企業能夠與之匹敵。IAAM技術的需求急速上升，Okta將會是贏家。
Okta協助企業員工、承包商和客戶以各類聯網設備安全使用雲端應用程式。這家公司提供單一登錄平台，用戶登入後可方便快捷使用6,000多個應用程式，包括Microsoft Office、Google多個應用程式和Salesforce的雲端服務。Okta加強這些企業的網絡防禦技術，同時提升其營運效率。
Okta正全速擴大客戶群，第二季客戶數目增加450個，帶動客戶總數突破7,000個。當某家企業成為客戶，長遠將購買更多Okta服務。該公司以美元計的留存率正好反映這點，因為第二季該指標為118%，過去5年則達120%或更高水平。
這種吸納新客戶及向現有客戶銷售更多服務的強勁增長模式有助Okta的銷售額大幅上升。第二季收入便按年增長49%至1.405億美元，訂閱收入上升51%。同時，Okta未完成的合約義務（即尚未確認的合同收入）大增68%至9.136億美元。
行政總裁Todd McKinnon在公司業績電話會議上表示：「公司目前的增長動力來自市場龐大和勢不可擋的轉型趨勢：雲端運算和綜合IT技術、數碼轉型和網絡安全。用戶身份在這種大趨勢下變得相當重要，企業所以會投向Okta的服務，因為我們有無與倫比的實力，即使技術環境最為複雜，仍然能夠解決廣泛的應用問題。」
高風險，但業績在改善
Okta的增長雖然驚人，但投資者值得留意，這家公司尚未實現盈利。不過在這方面正取得重大進展。Okta第二季經調整的營業虧損（非通用會計準則計算）為990萬美元，佔收入7.1%，去年同期則高達1,920萬美元，佔收入的20.3%。
Okta的股價亦存在溢價，目前的市銷率高於26倍。即使這家公司預計今年銷售額將增長超過40%，明年則30%，這種估值仍然非常高。
Okta值得買入嗎？
儘管估值高昂，筆者認為Okta股票還是值得買入。該公司在這個龐大高增長行業擁有很大競爭優勢，未來多年收入增長將保持驚人速度。軟件訂閱模式亦應有助這家公司長遠擴大利潤，筆者期望Okta最終能夠產生豐厚的自由現金流。
此外，該公司現時的市值為125億美元，可能低估了其長遠市場發展的機遇。因此，投資者若期望今天就買入這隻股票，則可尋找入市良機，將該股加入投資組合內，等待未來估值上升。
