今年以來，紙業股走勢跑輸大市，主要原因有二：一是內地紙價較去年同期下跌，市場憂慮內地經濟增長放緩，令包裝紙的需求減少，二是內地各大紙業廠商去年開始都有較為進取的擴產計劃。供應上升，需求下跌，令紙價受壓。
紙價回升 紙股受帶動上揚
不過，近期紙價有回升的趨勢。根據卓創指數，「中國造紙行業價格指數」，指數由三個月前的，1098.94，升至11月22日的1130.23，升幅有2.8%，反映紙價已開始逐步上升。
事實上，內地紙業新聞已指出，多家造紙商近月已多次上調紙價。
受惠紙價上升，紙股近日亦出現升勢。擴產比較取玖龍紙業（SEHK:2689）由8月份低份約5.4元，升至近日一度突破8元水平，升幅超過48%，至於規模比玖紙略少，而且近年營運比較保守，主力開拓紙巾業務的理文造紙（SEHK:2314），亦由8月份的低位3.83元，升至近日最高見過5.7元，升幅同樣達到48%。
究其原因，是因為早前紙價過低，令本身有意擴產的造紙商減慢進度，令全國造紙產能增長少過預期。另一方面，內地消費及網購持續增長，加上生活質素上升，消費者更越趨重視品牌、質素及包裝等要求，都持續為紙皮、包裝紙及卡紙帶來穩定需求，兩項因素令紙業股受惠。
後向要看人民幣走勢
不過，投資紙業股時各投資者們仍須留意，人民幣匯價走勢將會影響紙業股的股價。今年以來，人民幣匯價較去年同期仍有一定跌幅，至今人民幣匯價仍然在7算以上，對過去受惠有進口低價海外廢紙配額的大型紙業股而言，人民幣匯價下跌，反映成本上升，對公司的毛利率有一定影響。
故即使紙價上升，對公司業績有一定幫助，惟過去三個月，兩大紙業股股價已升近五成，已大致反映紙價上漲的因素，假如人民幣未能「助攻」，紙業股股價或許難以更上一層樓。