對於沒有時間研究投資，卻無可避免地需要管理自己強積金的長線投資者，最基本需了解各主要投資市場的大勢，並以全面性的部署管理風險，獲得合理的回報。
2019年快將過去，年初至今，成熟股票市場的表現大幅超前新興市場，是否意味後者是入市好機會？我們來檢視一下各大股票市場的表現，與及2020年可如何部署。
美股5年總回報高達61.2%
根據MSCI指數，2019年初至今，全球股票市場回報(連股息)達21.3%；美股回報25.6%，是所有區域之冠；排在第二的居然是久久以來一蹶不振的歐洲股票市場，年初至今總回報18.5% ；排第三的亦是另一成熟市場日本，總回報17.5%。新興市場的表現相對遜色；最差的是拉丁美洲股市，總回報7.2%；亞洲（包括中港）股市回報12.2%。
如果看過去5年的總回報，美股更加大幅領先，總回報高達61.2%，即每年複合增長10.02% ；排行第二的是日股，總回報39.9%，每年增長6.95%；亞洲股市（日本除外）5年總回報是26.6%，排行第三；排行第四是歐股，5年回報只有18%，拉丁美洲股市包尾，負回報-2.3%。
看罷以上數字，便了解如果過去自己的投資組合沒有美股，回報一定大幅落後。2020年可以如何部署？
2020年美股勢仍強
在過去5年，美股正處於歷史大牛市，主要的推動力除了實際的企業盈利增長，還有全球資金泛濫和息口這些金融因素。兩年前貿易戰開打，單以結果論，美股表現並未受多大影響，亞洲及其他新興市場股市受壓相對較大，期間個別地緣政治因素亦影響了某些市場的回報，港股是例子之一。
2020年，預計美股強勢仍會維持，除了由於現時各基礎經濟因素如就業、房產價格等均屬正面、市場氣氛仍「牛」等等，另一重要因素是明年11月總統大選，特朗普一向以美股作為他的重大KPI (關鍵績效指標)，絶不能小覷此君的狠勁。
即使美股仍看好，如果投資者的組合沒有美股，現時才增持風險不少，最多只宜小注加碼。NASDAQ 2019至今已升28.2%，PE達25.8，相對道瓊斯指數升19%，PE 18.8%，現時高追科技股風險明顯高。如果投資者組合已有美股，則需定時注意宏觀因素走勢，適時可考慮減持。
亞洲各市場表現不一
相對美股，亞洲股市受貿易戰影響較深，表現最差是馬來西亞及印尼，股市指數年初至今分別下跌5.8%及1.2%。倒數第三位是泰國股市，年初至今升幅1.8%。令人唏噓的，當然就是排名倒數第四的港股；恒生指數年初至今升幅只有2.4%，PE亦是全亞洲最低，10.5倍，MSCI亞洲（除日本）指數的同期PE是14.9倍。
亞洲表現最佳的股市是台灣，加權指數年初至今升幅18.8%，之後是澳洲，升幅18.2%，接下來是上證指數，升幅16.4%，以單一股票指數來說優於日經平均指數，但上證指數PE只有11.5倍，日經平均指數是17.5倍。
「趁低吸納」一向是價值投資者的座右銘，但更重要的是這項資產長線增值的潛力。在上述的宏觀「大圖畫」看來，港股的確已進入非常抵買的階段，但鑑於社會局勢，未來一年的不確定因素仍多。長遠來說，恆指表現仍跟內地經濟有甚大關連性。如果看好內地經濟，除港股以外，投資者的另一選擇是A股。雖然內地經濟增長放緩，假如內地金融市場開放步伐繼續，最低程度上，A股將有外資被動投資資金的承托。港股和A股的風險類別不同，但都是投資組合裏不可或缺的成份。