電子支付供應商PayPal Holdings（NASDAQ:PYPL）在現金戰爭中維持出色表現。根據公司第三季盈利報告，平台用戶數上升了1,000萬名，為總支付額帶來25%的增長。
電子支付企業力求成為日常購物的首選付款方式，因此在現金戰爭中互相廝殺。在這場長期戰中，PayPal的最大武器就是Venmo。作為點對點（P2P）付款應用程式，Venmo的增長速度遠超PayPal的其他業務。以下三幅圖顯示了Venmo的凌厲升勢。
總支付額
在上一季，Venmo的總支付額（TPV）按年上升64%至275億美元，佔公司第三季整體支付額的15%。
圖片來源：PayPal業績簡報。Y/Y = 按年。
PayPal並無提供Venmo的每季用戶人數資料。 管理層上一次披露具體數字是在第一季電話會議中，當時Venmo的活躍用戶達4,000萬名。 考慮到有關服務最近幾季的發展，用戶數應會顯著提升。
於上一季，PayPal服務生態系統的總用戶人數按年增加16%至2.95億名。 P2P支付額增長佔PayPal公司業績的比重日益提升，具體來說，上季P2P支付額按年升39%，佔PayPal總支付額約三分之一。
Venmo收益增長迅速
Venmo基本上是免費應用程式，並未產生太多收益，但這個情況快將改變。隨著公司開始在應用程式加入低收費功能，管理層最近向投資者公佈Venmo的最新收益貢獻。
在第三季，Venmo的全年收益營運率為4億美元，相當於PayPal總收益約2%。 Venmo並非PayPal的主要收益貢獻者，但下圖顯示其驚人增長速度。
圖片來源：PayPal盈利電話會議。圖表由筆者編製。
今年初以來，Venmo的年度化收益已上升一倍。目前，公司的三大獲利途徑分別是來自用戶向扣賬卡或銀行賬戶即時轉賬、使用Venmo扣賬卡進行交易，以及透過Pay with Venmo與不斷增加的特選商戶進行交易。
目前Venmo已產生收益貢獻，下一步便是要提升其盈利能力。在第三季電話會議中，行政總裁Dan Schulman稱公司不再需要為推動發展而作出大量投資，故此毛利率應會上升。他表示： 「過去，我們需要每年增加投放到Venmo的資金，但現在Venmo不再持續蠶食我們的毛利，反而逐步推動盈利發展。我相信有關情況將會延續下去」。
下文將會說明PayPal推動Venmo溢利增長的種種方法。
更多客戶繼續使用能貢獻收益的功能
下圖顯示使用Venmo的功能並讓公司從中獲利的用戶百分比，有關客戶佔比由去年的24%大幅升至35%。
圖片來源：PayPal業績簡報。
透過最常用的即時轉賬（Instant Transfer）功能，用戶可將資金轉賬至已連結的扣賬卡或銀行賬戶，每項轉賬的最低和最高收費分別是0.25美元和10美元。 越來越多客戶在日常購物中使用Venmo，PayPal正跟隨Square和其他電子支付商的步伐，將應用程式變身成另類的銀行賬戶。
接納Pay with Venmo為付款形式的商戶數以百萬計，而且不斷增加。在第二季，公司引入了Stitch Fix、Fandango、1-800-Flowers、TodayTix和TicketNetwork為新合作夥伴，與Uber Technologies和Poshmark等接受Venmo付款的一眾知名商戶攜手服務客戶。
最近，Venmo亦與美國運通（American Express）展開合作，讓運通卡卡主在PayPal或Venmo平台上攤分賬單。 Venmo尚有大量功能將於2020年面世， 上述數之不盡的合作夥伴正好說明，為何PayPal財務總監John Rainey在第二季電話會議中表示「Pay with Venmo長遠將成為Venmo的最大收益貢獻者」。
客戶鎖定策略
管理層鼓勵客戶使用Pay with Venmo的原因十分簡單：透過該應用程式購物的消費者越多，用戶便有越大誘因將資金存放在Venmo，而非競爭對手的金融平台，讓Venmo享有更大優勢。
此外，Venmo的資金也可能在日後帶來產生利潤的機會。不久之前，公司與Synchrony Financial訂立交易以推出Venmo信用卡。此舉是仿效其他電子支付商的措施，包括於8月推出信用卡服務的蘋果（Apple）。 為吸引用戶繼續使用Venmo，公司的應用程式亦設有信用卡管理功能。
Venmo信用卡將有助應用程式發展成用戶的第二個銀行戶口，在鎖定客戶之餘，亦為高增長的付款服務開創全新的利潤增長途徑。
