【聶Sir市評】12月開局週 全年升跌分水嶺關鍵

港股今年經歷首四個月升市後,自5月開始轉弱,於5至11月出現三升四跌的情況,截至11月底收報26,346點,較去年12月底收報25,845點僅升500點,上述四個下跌月份為5月、7月、8月和11月,相對跌幅是2,798、764、2,053和560點,均超過500點,所以倘若12月也是跌市,最終全年錄得下跌機會極大。自金融海嘯後計起的十年 (2009至2018年),有5年於11月錄得跌市,其中三次12月也為跌市,佔比為六成;而上述三次在11月和12月一起出現跌市,都見於近五年 (2014至2018年)。

參考恆指五十月線

還有2018年的11月雖為升市,但12月也是跌市,統計上反映自2014年起12月出現跌市的頻率很高。另可參考50月移動平均線走勢,自2017年1月以來,只有2018年10月底的收市位 (24,979點) 在50月線 (25,063) 之下,僅低84點而已,並且經已出現在一年多之前;再上一次則見於2016年12月,較2018年10月更是相距接近兩年,可見從2016年12月至今歷時近三年,罕見恆指月底收市位失守50月線。今年11月底之50月線處於25,828點,較11月底收報26,346點低518點,而自2016年12月以來只有今年8月之50月平均值錄得下跌,更是僅跌11點,其餘35個月均見50月平均值上升。

五十月線不會失守

事實上,今年12月之50月平均值根本沒可能低於25,828點。於今年11月在內倒數49個月,每月底的收市位平均值為25,893點,經已較25,828點高出65點。至於49個月均在25,893點的總和是1,268,760點;較50個月均在25,828點之總和1,291,400點,相差22,640點,表示今年12月底收市位要低於22,640點,50月平均值才會低於25,828點,那麼12月就要下跌多於3,706點。倘若2019和2018年12月底收市位相同,50月平均值就是25,892點,較上述的25,893點僅差一點,由此推斷2019年12月底之50月線會處於25,890點之上,並考慮到極低可能性今年12月底收市位跌破50月線,所以預期收市位不低於25,890點。

逐步重拾升軌條件

再者,年初至今共226個交易日,恆指收低於26,000點只有26日,佔比僅約一成,反映收低於26,000點的頻率很低,故此進一步推斷恆指於12月底會收高於26,000點。值得留意自10月11月以來恆指未嘗收低於26,300點,而11月29日收市位僅高46點,反映本週又來到關鍵時刻,除了不能收低於26,300點,亦要見連續兩天或以上收高於26,500點,才可確認恆指能逐步重拾升軌。由於上周五美股只有半日市,美股下跌也不見得對今日 (12月2日) 港股走勢帶來啟示性,筆者認為原因有三。

夜期無跟美股表現

其一是參考道指跌幅為0.40%,而上周五恆指則跌2.03%,後者跌幅明顯較大。其二是留意港股夜期表現,美股於香港時間凌晨2:00收市,當時夜期報26,386點,上升53點,相對道指則跌112點。其後一小時道指期貨仍是交易時段,僅多跌10點 (28,076 → 28,066點);同期夜期就跌了11點 (26,386 → 26,375點),總體夜期仍升42點,收報26,375點,反映夜期沒有跟隨美股下跌表現。其三是觀察反映港股表現的新加坡黑期,截至週末 (11月30日) 早上收市升22點,收報26,329點,同樣沒有跟隨美股表現。基於美股對今日港股走勢沒有啟示性,連同上週恆指表現受期結及外圍消息左右,認為要觀察今日開市前半小時 (上午9:00至9:30) 道指期貨、黑期及港期表現,才能判斷港股開局形勢。

聶振邦(聶Sir)

證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。