今年香港新股市場情況未如理想，不少公司均選擇靜待社會風波和中美貿易戰平息。
然而，形勢在近期出現改善，部份大型企業再次計劃赴港上市。其中一家便是中國嬰兒奶粉生產商中國飛鶴(SEHK:6186)。公司上市後是否值得入手？在決定是否買入飛鶴之前，投資者應考慮以下幾點。
中國出生率下降並非壞事
飛鶴在中國市場佔有重要席位，市佔率超過15%。部份投資者會對公司高度依賴中國市場感到憂慮，尤其是考慮到中國消費者有減少生育的趨勢。
於2018年，中國新生嬰兒減少至1,523萬，是2014年取消一孩政策以來的最低出生率。生活成本上漲及經濟環境欠明朗，促使中國不少年輕家庭擱置生育計劃。
這可能馬上令人覺得會對飛鶴這類嬰兒奶粉生產商十分不利，但事實並非所想般惡劣。
雖然中國的整體出生率下降，但中產人口花費在子女身上的開支卻有上升趨勢。預計中國嬰兒奶粉市場的規模將於2023年達到190億元人民幣（27億美元）。中國的消費者願意花費更多在高檔產品上，
而飛鶴的產品被視為高檔產品，因此公司享有獨特優勢，可望藉著上述趨勢受惠。飛鶴邀得中國影星章子怡擔任代言人，更有助公司吸引高檔及中產市場的消費者。
事實上，有關正面影響已反映於公司的財務業績上，飛鶴的收益於2017年按年增長60%，旗下高檔產品銷量躍升10%。
飛鶴是媲美外國品牌的首選奶粉
於2008年，有國產奶粉被驗出三聚氰胺，消息重創中國嬰兒奶粉市場。這宗醜聞爆出後，內地家長紛紛轉用外國製的奶粉，但飛鶴卻非常成功地抵禦這宗醜聞的影響。
公司從未生產含有三聚氰胺的產品，更重組了旗下多個生產設施，以提升效率和透明度。此外，公司採用獨有的程序，以確保所有乳製品受到嚴密監控並即時進行加工。
這不但幫助飛鶴贏得中國消費者的信任，更使公司有條件與國際奶粉商在中國市場上競爭。
現時，主要國際奶粉生產商在中國的市佔率已由70%降至50%。
中國飛鶴值得監察
鑑於美中貿易戰持續，加上中國重視推動國內企業增長，投資於聚焦本土市場的中國嬰兒奶粉生產商似乎不會錯。
飛鶴與別不同之處在於公司已做好與外國企業競爭的部署。此外，由於飛鶴的產品迎合內地中至高檔市場的需求，即使出生率下降，公司仍能締造佳績。
總結上述各項因素，若投資者有意投資於中國快速增長的國產奶粉市場，飛鶴可以說是監察的長期投資之選。
此外，要留意公司早前被沽空機構GMT Research 狙擊指，中國飛鶴由平平無奇的嬰兒配方奶粉生產，轉身成為市場的龍頭，兼且盈利及收入能力冠全球，帶來大量現金流及現金儲備，卻五年來從不派息，屬典型有欺詐特徵的股份。公司股價一度急挫。其後，中國飛鶴出示存款繳稅證明反駁狙擊，股價才回穩。對於保守投資者，不妨待更長的時間驗證才再考慮。