心水倍升股(2019/11/19)

嘉里物流打造亞洲物流王國

嘉里物流(00636)的業務主要分為三類:物流營運、香港貨倉及國際貨運。在今年上半年收入198.1億元,按年增長13.5%。國際貨運佔比最重達佔52%,其次是物流營運佔47.1%。

另外,按地區分類,嘉里物流的地區分佈相對分散,受單一地區過度集中風險較低,這甚至可視為優勢,因為若有客戶受到貿易糾紛影響而將生產地轉移,嘉里物流也能夠在物流及貨運方面作出調節配合,提高客戶粘性。從百份比看,亞洲(不包括中國及香港)佔比達27.5%;中國及香港分別佔26.3%及14.5%;美洲佔13.4%;歐洲佔9.1%;台灣佔7.8%。

中國的物流業務在強大電商需求支持下,相信仍有很大的發展空間,而且嘉里物流在亞洲區業務也有不錯增長,在中國以外的亞洲區的物流系統尚在起步階段,如參考中國發展,日後增長前景將十分大。

嘉里物流的市盈率(TTM)只有4.8倍,是幾年來較低水平。市帳率只有0.92倍,不足一倍。另外,歷史股息率達3厘,而近四季的股息率(TTM)達4.9厘。從長遠投資價值來看,嘉里物流有潛力保持不錯增長。此外,在佈網後,嘉里物流也有可能發展為物流地產模式,如香港貨倉業務可帶來穩定租金收入。投資者在目前相對低估值下分段買入持有,長綫有機會倍升。

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