內房行業，似乎又能夠避過一劫。
在7月初時，中美兩國仍未就貿易談，人民幣匯價一度跌至接近7.2的水平；另一方面，7月時多家巨型內房企業的合約銷售金額增長並不理想，例如恒大地產（SEHK:3333）7月份物業銷售額為404.5億元（人民幣．下同），與去年比較大致平穩，而首七個月的物業銷售額則跌6.6%。
市場憂慮，人民幣逐步貶值，兌美元一度跌近7.2的水平，如果內房企業無法提升合約銷售金額，面對龐大的債務負擔及利息開支，或會逼使它們割價傾銷，令內地房地產市場有「爆煲」風險。
所以，在第三季度，內房股走勢相對偏弱，負債率較高，而合約銷售金額增長較低的內房企業，更會大幅跑輸同業。例如恒大，在7月仍高見23元，但在9月初一度跌至16.1元，跌幅高達三成。對比碧桂園（SEHK:2007）同期由12元跌至9元，融創（SEHK:1918）由40元跌至30.5元，跌幅大約為25%，可見市場對高槓桿及合約銷售增長放緩的企業，有更明顯的避險心態。
不過，隨著近日中美貿易談判取得階段性進展，市場對中國樂觀情緒暫時升溫，至上周五（12日）人民幣兌美元匯價已稍為回升至7.08的水平，略為紓緩市場對內房企業還款的憂慮。
內房9月銷售數據理想
另一方面，內房企業陸續公布9月份的物業銷售數據。在內地「金九銀十」的市場風氣下，多家內房企業的物業銷售額都較去年同期有較大的增長。恒大9月合約銷售額創新高，達831.1億元，較去年同期增加接近32%，資金回籠的速度有望加快，亦可稍為緩和市場對其債務問題的憂慮。
值得留意的是，過去的一線內房企業，今年的物業銷售增長似乎有所放緩，大部份企業集中降低公司的負債率，反之，部份二線內房企業則比較進取，物業銷售速度仍然維持高增長，例如世茂房地產（SEHK:813）、旭暉（SEHK:884）、雅居樂（SEHK:3383）、中國奧園（SEHK:3883）等。假如投資者相信內地房地產市場仍然穩定，市場及政策沒有太大變動，而人民幣能夠在7算水平上落，沒有持續貶值的壓力，這些物業銷售增長較快的二線內企業，股價升幅或許能夠跑贏一線巨企。
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