有178年歷史的英國老牌旅行社Thomas Cook， 9月23日正式宣布破產，除了60萬客仔即時流落異鄉，大股東復星國際 (SEHK:656) 和打算收購 Thomas Cook的復星旅文 (SEHK:1992) 亦被波及，股價應聲下挫。輸家如此多，這事居然也有贏家：就是對沖基金。
復星原已同意出手打救
Thomas Cook近年經營不善，策略錯誤，導致債台高築，龐大的財務支出令公司瀕臨破產邊緣，股價在過去一年更下跌了95%。
復星國際是Thomas Cook的大股東，與復星旅文合共持有約18%股權，另外復星旅文與Thomas Cook在內地合資經營旅行社托達酷客。Thomas Cook原本寄望復星出手打救，而復星旅文在8月底亦已宣布願意出資4.5億英鎊收購Thomas Cook旅遊業務75%股權及其航空業務之25%股權。可惜最後各持份者未能達成協議，Thomas Cook被強制破產收場。
Thomas Cook淡友吸金方法
Thomas Cook「病入膏肓」已久，淡友們有充分時間部署賺錢，今次就看到最少兩個成功的操作。
第一是CDS (信用違約掉期) 。CDS是衍生工具的一種，企業一旦出現債務違約，CDS便派錢。根據彭博報導，持有Thomas Cook CDS的投資者今次可獲利最少2.5億美元，當中大手持有者包括 Sona Asset Management 及XAIA Investment GmbH。
第二，是沽空股票。Thomas Cook這年來的股價急速下跌，沽空者從中已可獲利不少，如果時機剛碰巧Thomas Cook破產除牌，沽空者貨都不用還，賺更多。根據路透社統計，單是TT International 一間對冲基金，就已沽空Thomas Cook所有股票的3.83%，另一間Whitebox Advisors亦有 3.15%，雖然沒辦法知道買賣細節，但估計賺到笑。
藝高之人 膽才可以大
現在港股吹淡風，經濟前景又偏悲觀，有沒有如Thomas Cook這種投資機會？
機會就算有，沽空和CDS都是風險高的投資工具，不建議一般散戶參與。就算是資深投資者，包括對沖基金，以Thomas Cook 的CDS為例，「靠估」的成份不少，基本上是對賭；復星明明連錢包都已掏了出來，誰知道債權銀行會要求增加緊急融資而破壞拯救計劃呢? 「大贏家」Sona和XAIA都屬於積極型的對沖基金，風險承擔能力非一般散戶可比。
復星「執返一身彩」
復星旅文在Thomas Cook宣布破產當日股價下跌2.3%，但之後已回升。至於集團和Thomas Cook在中國的合營業務並沒受到此事影響，一切照常運行。這次Thomas Cook破產雖然會為復星帶來帳面的一次性損失，估計約3.27億元人民幣，在集團規模來說不算大件事；Thomas Cook母公司積弱已久，難以翻身，復星少了這包袱，長遠是好事。
美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！
想提早退休? 想提高每月的被動收入?
我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即按此免費下載！
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)