剖析亞馬遜和Mercadolibre的成功秘訣 尋找高增長股

假設現在是2009年3月。您有幸在大衰退期間保住飯碗,而且省下10,000美元投資本金。您預測電子商務日益重要,選擇把資金平均配置在兩間業內先驅: 亞馬遜(NASDAQ:AMZN) 和MercadoLibre (NASDAQ:MELI)。

到了2019年夏天,這項投資的價值已升至近40萬美元!當然,我假定了最完美的開始日期,但目的是要強調一個重點:兩間公司的架構有一個明確共通點,讓公司和其股東得以不斷把回報複合超過十年。原因不單單是兩間公司專注於電商業務。

如您發現到這個秘密,您一開始學習投資股票便已拋離其他人,找到了創造可持續財富的秘訣。

亞馬遜和MercadoLibre等公司的成功秘訣是:

  • 願意開發核心業務的配套工具,讓這些工具在市場自然發展。

讓我們研究一下,怎樣在現實世界體現此秘訣。

著眼於萬貨店業務的配套工具,而不是業務本身

多數美國人視亞馬遜為萬貨店(Everything Store):在這個網站,消費者可以購買任何貨品。這種說法沒有錯。網站已日漸成為電子商務的首選平台。

但投資者需要從另一角度看,著眼於亞馬遜為萬貨店功能而開發的配套工具,而不是業務本身。

讓我解釋一下此說法。Amazon Web Services(AWS)現時為亞馬遜製造最多盈利。但原本並非如此。千禧年前,亞馬遜萬貨店業務茁壯成長,與此同時,公司需要處理多個混亂的內部電腦系統。2003年,高層與行政總裁貝佐斯檢討業務,在確定核心競爭力時發現到有趣現象。

2016年Tech Crunch一篇文章提到:

「[亞馬遜意識到]他們變得精於為公司營運,經營可靠、可擴展和高效率的數據中心。」

管理層後來把專業知識發展為獨立業務 ─ 雖然原本沒有打算掌握這種專業知識,但這些知識其後成為了發展萬貨店的必要條件。

亞馬遜Fulfillment(FBA)的發展也是一樣。公司目前在美國擁有150多個配送中心,遠多於國外地區的100多個。配送網絡龐大,有助Fulfillment在兩天,甚至一天內把亞馬遜包裹送遞到消費者家中,其他對手無法做到這點。

業務後來亦出現另一項有趣發展:亞馬遜認為無需成為所有產品的供應商。更簡單的營運模式,是公司把配送網絡開放予提供庫存的第三方供應商。現時,亞馬遜網站銷售的產品有58%不是來自亞馬遜,但在FBA幫助下,公司仍能獲得高收益率。

細節不同,但整體有著相同發展:開發不同工具(AWS/FBA)供萬貨店業務內部使用;盡量發揮工具的潛力;把這些工具開放給第三方;獲取利潤。

MercadoPago漸成主流

MercadoLibre也採取同樣策略。公司在2007年上市時,以MercadoLibre銷售平台(類似eBay)為核心業務。

當時,公司設有名為MercadoPago的小型工具。這種工具對網上銷售平台的運作,發揮非常重要的作用。原因是大部分拉丁美洲人口沒有銀行賬戶,多數只用現金消費。但消費者不可能用現金在網上購物。

MercadoPago便解決了這個問題,使核心銷售平台業務發展更為順利。

但業務後來出現有趣發展:高層意識到MercadoPago的潛力遠不只是為銷售平台付款。因此,決定把工具開放,在平台以外大量使用。2016年,流動銷售點(mPOS)套件獲巴西、阿根廷和墨西哥的實體商戶使用。

今時今日,這些國家有許多人使用MercadoPago支付電費、雜費和其他日常開支。以下是MercadoPago在MercadoLibre銷售平台內外的消費增長情況。

資料來源:SEC文件。

MercadoPago只是例子之一。MercadoLibre還有數項其他產品,可以輔助核心銷售平台:MercadoEnvios是越來越受歡迎的配送和運輸選擇,而MercadoShops為軟件即服務(SaaS)工具,適合有意建立網站的商戶。

尋找其他有類似特徵的公司

當然,事後孔明意義不大。找出兩間公司過去的成功方程式固然值得高興,但找到未來採取這種發展模式的公司,才能大有作為。

雖然亞馬遜和MercadoLibre股價暴漲,但我認為這兩間公司的成功例子,不會是唯一成功個案。

Shopify(NYSE:SHOP)擁有核心SaaS業務,協助商戶開設網上商店。公司亦發展出一些工具輔助核心業務,而這些工具已經(或即將)為公司盈虧帶來巨大貢獻:

  • Merchant Solutions協助網上商店收款和發貨。此業務的銷售實際上超出了核心SaaS產品,但利潤率低得多。
  • 公司近期宣佈,商戶將可使用獨立配送網絡,輔助核心SaaS業務。

Grand Canyon Education (NASDAQ:LOPE)曾經是牟利教育機構。但在2018年,旗下同名大學Grand Canyon University回復非牟利機構身份。這令GCE成為一間服務公司,為Grand Canyon University和全國其他學校提供科技、諮詢、營銷和其他軟件服務。公司把過去內部開發的所有工具,服務過去的核心學校業務,並把這些工具開放給其他機構使用。

最後一個例子是Veeva Systems(NYSE:VEEV),其核心業務是為醫藥行業提供雲端方案。公司的主要產品是Veeva Vault,為SaaS應用程式,協助製藥公司記錄所有內容,包括臨床試驗以至安全問題。

但Veeva的工具大受歡迎,促使公司現時為醫藥企業以外的公司,提供修改版Vault。事實證明,Vault的內部發展在其他監管嚴格的領域(如包裝消費品和化學品),具有同樣重要的應用價值。

尋找下一隻創造財富的股份

亞馬遜、MercadoLibre、Shopify、Grand Canyon和Veeva等擁有潛力的公司不勝枚舉。重點簡單不過:尋找核心業務具領導地位的公司。

同時要再進一步。以核心業務為中心,著眼於有能力運用內部開發工具服務廣泛用戶而獲利的公司。如一間公司做到這點,將有廣闊上行空間。把這些工具的潛力盡量發揮,將可對您的投資組合回報產生巨大影響。

分享給你的朋友
About The Fool 4036 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com