三大「現金牛」股份

要找出長線回報可觀的股票,其中一個最佳策略就是專心留意企業產生自由現金流的能力。每股盈利是最多人追捧的溢利指標,每次有企業公佈季度業績,必定會佔據頭版。不過正如大眾所說,現金才是王道。

能夠產生大量現金的企業可以透過多種方式回饋股東,包括派息、回購股份、透過再投資促進增長,或進行反傳統收購以提高投資者眼中的企業價值。

蘋果(Apple)NASDAQ:AAPL)、亞馬遜(Amazon.com)NASDAQ:AMZN)和PayPal HoldingsNASDAQ:PYPL)這三間公司在產生良好自由現金流方面表現出色,因此值得在您的投資組合中佔一席位。

1.蘋果

蘋果是當今最偉大的品牌之一。公司特別注重細節和設計,令數以百萬的客戶甘願支付超過競爭產品的價格,也要購入公司的電腦硬件商品。難怪華倫・巴菲特 (Warren Buffett)的巴郡(Berkshire Hathaway)亦購入了蘋果的5%股權。

蘋果每季銷售數千萬部設備,產品定價為公司帶來穩健的利潤率。 儘管iPhone銷售增長不比以往,但公司目前日益增長的龐大客戶群由14億部活躍設備組成,並成為了應用程式和訂購等服務的內在銷售市場,應會有助提高長遠利潤。

製造iPhone的蘋果是名副其實的現金牛,資產負債表顯示公司的現金和投資額達到2,100億美元,去年產生的自由現金流高達580億美元。 管理層表示,公司有意降低現金結餘,從而改善資本架構,意味著公司會進一步派發股息和購回股份,令投資者受惠。

2.亞馬遜

亞馬遜是大名鼎鼎的網上零售巨頭。公司的發跡史日後很可能成為商學院必修課題,就像學生現在要研究山姆・沃爾頓(Sam Walton)怎樣憑藉折扣店成為阿肯色州的實體零售業霸主一樣。亞馬遜最初只是依賴傑夫・貝佐斯(Jeff Bezos)父母以畢生積蓄提供部分資金開設的一間小網店,現在已經發展成每年銷售淨額達2,520億美元的國際大企業,旗下業務應有盡有,包括雲端運算、機械人、廣告醫療保健等,超過貝佐斯在20年前的構想。

今時今日,亞馬遜超級會員日(Amazon Prime Day)的規模勝過黑色星期五(Black Friday)和網絡星期一(Cyber Monday)的總和, 約30%美國人擁有Prime會藉。 為配合管理層不斷致力讓客戶滿意,公司開始提供即日送貨服務,估計單在美國便會吸引到數百萬名敗給在家購物誘惑的新客戶。

多年來,亞馬遜都因盈利能力偏低而被無辜批評。在未看到公司盈利前,投資者難以想像亞馬遜是值得投資的股票。不過,Jeff Bezos & Co.在作出內部決策時,一直優先考慮如何提高自由現金流而非淨收入。 現金是所有企業的命脈,亞馬遜歷年來都為了推動增長而專注於產生現金。

Amazon Web Services佔公司第二季的大部分溢利,有關業務的迅速發展為公司帶來有力支持。去年公司產生的自由現金流達到250億美元。

3.PayPal

PayPal是當前席捲全球的手機付款浪潮先驅。公司以提供安全和方便的網上交易渠道聞名,持續吸引數以百萬計的新客戶。在上一季,公司客戶總數達到2.86億名,近期的按年增長率維持在15%至17%的穩定水平。

PayPal客戶上升推動業務迅速擴張。去年,公司處理的付款額達到6,400億美元,與數十年後相比,可能只是九牛一毛。

為了增加現金,PayPal向Synchrony Financial出售應收賬款和貸款組合,再將資金投資在推廣服務和提升服務能力。 PayPal現時的現金和投資額達到107億美元,去年產生的經調整自由現金流達35億美元。 管理層計劃每年動用約10億美元至30億美元進行收購,公司亦與頂尖的電商平台簽訂新合作協議,最近的合作夥伴包括Uber TechnologiesMercadoLibre

看過亞馬遜和蘋果的分析後,PayPal的35億美元自由現金流似乎不算太多,但考慮到公司上一季的自由現金按年增加40%,情況便有所不同。

從另一個角度看,PayPal的自由現金流相當於過去12個月收益的21%。 按照公司現有的發展速度,不出十年,每年產生的自由現金流將有望遠超100億美元。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com