新秀麗憧憬削開支 炒高後慎失支持

新秀麗(SEHK:1910)公布上半年業績,期內銷售淨額約17.56億美元,較去年同期少5%;經營溢利約1.24億美元,按年跌38.5%;純利約4910萬美元,較去年同期少賺27.5%;每股盈利0.034美元,不派中期息。

新秀麗收入增長乏力

新秀麗解釋,評估部分業績不佳店舖及預計將關閉的門市後,決定進行非現金減值,涉約2970萬美元,影響每股盈利。公司上半年經調整EBITDA為2.14億美元,按年減少22.9%。

新秀麗主席Timothy Charles Parker表示,4個主要市場均受宏觀經濟及地緣政治負面因素影響,美國表現受到加徵關稅及外國遊客流量減少所影響,內地B2B訂單繼續疲弱,韓國市場因外交形勢仍處於低迷狀態,智利業務因阿根廷遊客減少跨境購物而表現欠佳。

集團表示下半年將繼續按照計劃實施其發展策略,於旅遊及非旅遊產品類別部署多個不同品牌以涵蓋更廣泛的價格點,著力開發背包及吸引女性消費者的產品,並「針對性」 地擴充實體零售業務。

憧憬成本控制刺激股價

管理層於分析員會議上公布成本管控計劃,相信可提供短期有利因素,下半年亦能帶動盈利回升,加上低基數因素,相信下半年收入可回復增長。在6至7月看到正面銷售勢頭。本港市場受壓料對公司影響有限,因僅佔集團收入約5%。公司指會繼續放慢開設新零售店步伐,期內淨增設27家新零售店,而去年同期增設52家及去年下半年增設32家。

新秀麗在收入增長方面顯得欠缺動力,雖然市場憧憬在成本控制上能發揮更大作用,改善盈利表現,兼有低基數效應幫助,惟控制成本不能無休止,而且新秀麗賣的是品牌,在推廣方面能否減開支,若減相關開支會否打擊收入,這點也是要注意。

新秀麗預測市盈率13倍,處艱難水平,加上面對全球貿易不確定性影響下,新秀麗股價或會因全球經濟放緩而繼續走低,要小心憧憬炒高後再回軟。

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