避險精選:港股中的「醫食住行」

Shenzhen,China March 10, 2016.The headquarters building of Tencent in Nanshan District, Shenzhen,China.

香港近日面臨內憂外患,市場避險情緒也因而高漲不少。內需股亦因而再受投資者矚目,因為哪怕經濟再不景氣,生活還是要過。今天就看看生活必需的「醫、食、住、行」四方面分別有甚麼優質選擇。

醫:石藥集團(SEHK:1093)

本來「衣食住行」中首位的「衣」,往日的確是指依禮要買衣敝體所以才比先於「食」。但時至今日,哪個香港人的衣服不迫爆了衣櫃。因此,「衣」倒不是現今生活的基本需求了,才改變為「醫」。經濟不佳,你可以控制自己的物慾,減少消費,但有病就無論如何都要就醫。

雖然去年起,醫藥股頗受國家政策抑壓了收入,但這是業內優勝汰弱的改革,對業內龍頭長遠有益,加上中美貿易戰火未波及行業,相對而言風險較低。業內有不少優質企業讓投資者眼花繚亂,單論去年染藍的就有石藥集團及中生製藥(SEHK:1177),筆者更偏好前者,因為中生只專攻高端藥市場,石藥卻業務遍佈高中低檔,分散風險效能更佳。而且石藥去年大幅增加研發支出佔比,長遠發展可期。

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食:大家樂(SEHK:341)

香港快餐業一哥的大家樂,在香港實行多品牌策略,業務覆蓋速食餐飲、機構餐飲、休閒餐飲。而且近期拓展內地業務重拾正軌,在華南地區成績亮麗。加上近日大家樂中國與印力商業置業有限公司、中山市大信新都彙商業投資有限公司、廣州越秀商業地產投資管理有限公司、深圳市益田旅游商業集團股份有發公司、廣東天河城(集團)股份有限公司、保利商業管理有限公司、廣州市廣百股份有限公司、佳兆業商業集團有限公司等八大巨頭實施戰略合作,共同深耕粵港澳大灣區市場,發展空間龐大。

在大力擴張的同時,大家樂的資產負債率還只約為同業大快活(SEHK:52)的一半,可見大家樂的財務穩健,股息亦有吸引力,適合作避險之選。

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住:領展(SEHK:823)

雖然近日本港示威活動及衝突連連不斷,大大打擊旅遊業及零售業,使與零售息息相關的收租股 REITs這價格大跌。可是領展的商場租金主要由基本租金構成,佔 98%,即只有 2%是按營業額分成的租金,可見租金收入依然能提供穩定現金流。

同時,領展的商場資產主要集中在公共屋邨,受示威活動影響微,近日的跌幅反築成了入市良機。有大行預測領展股息回升至 3.2厘,雖然仍低於其 7年平均水平的 4厘,但相對美國 10年國債孳息跌至見 1.595%低點而言仍別具吸引力。

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行:港鐵(SEHK66

「行」即是交通,不得不提在香港壟斷了業務的港鐵。港鐵其實口碑一向都不好,「有加冇減機制」、隧道建築工程的安全問題、遲遲未完成的沙中線,上月又發出盈警,表示需要為沙中線紅磡站及屯馬線作出20億元(港幣・下同)撥備,及英國First MTR South Wstern Trains Limited作出4.3億元撥備,兩項撥備合共24.3億元。

但港鐵在香港的護城河壯闊,而且轉嫁成本予消費者的能力亦毋庸置疑,相比起集團去年營收 539億,盈利 160億而言, 24.3億的影響亦遠非不能接受。這次盈警帶來的股價回調倒是一入市機會。雖然近日間中有「不合作運動」影響港鐵運作,又有「元朗事件」令不少人對港鐵大有不滿,可是港鐵壞車不能運作近年亦屢見不鮮,而且縱有「三罷」活動甚至提倡「罷買」,但縱然是示威者還是會乘港鐵,倘若有投資者因情感因素沽出港鐵,反是更佳的入市時機。當然,盈警及社會動蕩對港鐵股價的影響仍未完全消化,投資者亦不須急於進場。

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