蘋果新增長引擎:明年付費訂閱用戶有望達5億

今年1月,蘋果(Apple)(NASDAQ:AAPL)財務總監馬埃斯特里(Luca Maestri)訂下一個新目標,與之前訂下到2020年服務收入較2016年增一倍的目標齊頭並進:蘋果預計,到2020年某個時候,公司平台的付費訂閱用戶將達5億。馬埃斯特里指:「由於[服務]業務持續強勁且取得動力,我們現時預期付費訂閱用戶在2020年將超5億。」

投資者對蘋果能輕鬆實現此目標應不會有甚麼懷疑。

以穩紮穩打取勝

蘋果早前公佈首季業績,指旗下所有平台的付費訂閱用戶總數已增至3.9億,當中包括自身及第三方服務。

資料來源:蘋果。圖表由筆者編製。

蘋果的付費訂閱用戶增長非常有規律,已連續第六個季度新增3000萬付費訂閱用戶。在2017年大部分時間專注提升付費訂閱用戶增速後,蘋果的季度付費訂閱用戶增速維持持平。

資料來源:蘋果。圖表由筆者編製。

就算假設新增訂閱用戶的增速未有加快,甚至出現減速,蘋果在未來四個季度亦應可再增加1.2億名付費訂閱用戶,至2020年首季末總數將超過5億。

付費訂閱用戶增長有機會加速嗎?

有關增速會否改變仍是未知之數。有人擔心,Netflix(NASDAQ:NFLX) 最近取消新用戶通過iTunes進行訂閱付費會損害蘋果的服務收入增長,因爲娛樂類別對蘋果極爲重要,而Netflix之前是該類別收入最高的應用程式。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Katy Huberty上月發表了一份研究報告,當中援引了流動應用數據分析公司Sensor Tower的數據,記錄了娛樂類別收入增長放緩的情況。這是Netflix去年12月完全停止向新舊用戶提供於應用程式內訂閱服務選項後的首個季度。幸好,這似乎並未嚴重影響蘋果付費訂閱用戶的增長。

馬埃斯特里再次強調公司的服務業務非常多元化,他並在1月時指出,最大的第三方訂閱應用程式僅佔服務總收入的0.3%。

此外,蘋果在3月份宣佈將推出四項新服務,目前只推出了其中一項 (Apple News+)。Apple Card、Apple Arcade和Apple TV+均將於今年稍後時間推出。這些即將面世的服務比雜誌訂閱服務Apple News+更具潛力。

遊戲和娛樂是最受歡迎和利潤最豐厚的領域之一,而Apple Arcade和Apple TV+標誌著蘋果首次直接涉足這些領域。雖然尚不清楚有關服務的定價和提供情況等細節,但蘋果推出大量新服務,意味付費訂閱用戶的增速有機會加快。視乎各項服務推出的時間,推斷蘋果的付費訂閱用戶量在2019年年底可達5億亦不無道理。

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