中國取消三千噸美國豬肉訂單 買豬肉股前必須思考兩點

中美貿易戰趨向升級,本月初美國總統特朗普宣布調高2000億美元進口中國貨的關稅,中國繼而取消3,247公噸美國豬肉訂單。這回除了內地居民沒有美國豬肉吃,美國農民也叫苦連天。而從年初至今已飆升不少的內地豬肉股,會否因此而更加水漲船高?

豬肉供應量緊上加緊

由於非洲豬瘟爆發, 2019年內地生豬存欄及能繁母豬存欄量均降至近十年最低水平,所以可以肯定2019年和2020年內地生豬的供應量會相當緊張。

今年以來,美國LHM9豬肉期貨指數不斷上升,美國豬農本來已預備穏賺一筆,畢竟中國連同香港是美國豬肉第二大出口市場。誰知道特朗普一下翻臉,貿易戰升溫,中國取消美國豬肉訂單,美國豬農好夢一場空。

炒新聞只可以炒一時,路遙才知馬力

豬肉股中最具規模的萬洲國際 (SEHK:288)中糧肉食(SEHK:1610)年初至今股價已經不小,後者升幅超過兩倍,而藍籌股萬洲亦升超過三成。

看兩間公司的基本因素,萬洲固然優勝許多。縱使2018年生豬價格下降,萬洲仍能以其覆蓋範圍廣及全國的生產設備及物流網絡,爭取更大的市場佔有率,最終錄得9.48億美元溢利。而中糧肉食面對相同的環境因素,營業收入及分部業績均下滑, 2018年度虧蝕了6.28億人民幣。

豬肉短缺將如何影響盈利乃未知之數

在內地,非洲豬瘟仍是「進行式」,生豬存欄持續處於低水平,沒有了美國進口豬肉,供應捉襟見肘,價格一定會大幅上升。然而,供應減少了,就算價格高了,總收入也不一定會增加。另外,有多少市民會因為擔心非洲豬瘟或肉價太貴而少吃點豬肉呢?綜合以上兩點,豬肉供應下降不一定會令肉商賺大錢。

所以,即使市場短線可能會吹捧豬肉股,今次「豬肉之亂」究竟會如何影響肉食企業的盈利,其實還是未知之數。

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