【聶Sir市評】從十七次穿頭破腳形態 探討恆指本週潛在跌幅 (2019/05/20)

上周五 (5月17日) 恆指錄得全週最大波幅,接近520點,以全日高位28,428點開出,較上日高152點,卻見反覆向下,於尾時不足一個半小時,低見27,909點,下跌365點,最終仍跌328點,收報27,946點,為2月18日以來首度收低於28,000點,並見收低於250天平均線 (27,974點),因跌破牛熊分界線,市場解讀是步入「熊市」。雖然這是2月19日以來首度收低於牛熊線,但筆者認為若非恆指低於牛熊線500點或以上,即至少要低於27,500點,才能確認港股步入「熊市」。

夜期低水逾五百點具啟示性
不過誠如上週撰文時表示,自5月6日起恆指絕大部分時間處於50天和250天線之間擺動,如今跌出此「通道」,除了要關注恆指本週會否進一步收低於27,500點,還要留心會否連續三日或以上收低於28,000點,任何一種狀況出現,都可確認恆指偏淡。參考上周五港股夜期收報27,753點,較恆指「低水」逾190點,這是恆指偏淡的另一線索。另可留意5月10日夜期收市位較恆指「低水」965點,繼而下個交易日 (5月14日) 恆指下跌428點;再看5月16日夜期收市位較恆指「低水」545點,5月17日便見恆指下跌328點收市,由此可見若然夜期收市位較恆指「低水」幅度增大,可視為翌日恆指大跌風險高。

跌市時要留心穿頭破腳形態
再者,5月17日的高位在5月16日高位之上,5月17日的低位則在5月16日低位之下,加上5月16和17日分別見「陽燭」和「陰燭」,是典型的「穿頭破腳」形態,於技術走勢是利淡形態。於過去一年 (2018年5月18日至2019年5月17日),下個交易日高低位全然覆蓋上個交易日高低位有18次,扣除今年5月17日那次,參考出現此形態後相對五個交易日恆指表現,下跌和上升分別有11和6次。若以去年10月30日為界,於去年5月18日至10月30日跌市期間,下跌和上升分別有8和3次,觀察前者五日後累跌介乎212至1,550點,其中7次跌逾750點,包括4次跌逾1,000點 (介乎1,066至1,550點),可見在跌市時當「穿頭破腳」形態出現,恆指跌勢不容忽視。對照那4次跌逾1,000點幅度計算,而上周五恆指收報27,946點,未來五日恆指低位可介乎26,879至26,395點,那麼恆指將回到今年1月上旬水平,幾近消化今年初以來所有升幅。

大戶造淡恆指誘因顯著較大
最後看恆指牛熊街貨分佈,牛證佔比為63%,高於六成具參考性,傾向利淡後市。於27,000至28,999點之間,分別有10檔牛證和6檔熊證,首8檔重貨區都在牛證,收回位介乎27,908至27,400點,以及27,199至27,000點,相對兩者的累積街貨量為22.12億和6.43億份街貨,均多於上述6檔熊證累計街貨量為4.54億份街貨,暗示在可行的情況下,大戶造淡恆指的誘因顯著較大。觀乎恆指現報27,946點,相對27,400點只差546點,初步認為本週至少要低見27,400點才有望喘定,就是今年1月30和31日之間的「上升裂口」,就是介乎27,369點 (1月30日低位) 至28,010點 (1月30日低位),表示恆指現水平處回補此裂口狀態。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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