BAT拼季績阿里巴巴獨領風騷 阿里強在哪裡?

內地巨頭BAT已全部公布季績,但惟獨阿里巴巴(NYSE:BABA)表現最好,百度(NYSE:BIDU)更出現上市以來首次淨虧損,股價盤後急插一成,阿里巴巴強在哪裡?

阿里巴巴日前公布2019年度第四季及全年業績,整體表現勝預期,第四季收入按年增加51%至935 億人民幣,從第三季只有41%的增長率回彈,投資者反應正面。

現時內地經濟將要面對中美貿易戰帶來的各種考驗,阿里巴巴又能否在嚴峻的環境下繼續維持增長呢?

阿里未來增長有賴三四五線城市

阿里巴巴的電商業務仍是集團的命脈,佔總收入84%,達789億人民幣,按年增長54%。當中零售業務第四季收入達584億人民幣,按年增長45%。強勁增長背後,是由於平台採用了更有效的購物推薦和視訊內容,新產品數目上升、和用戶數目不斷增加。

現時零售平台的移動月活躍用戶(MMAU)已達7.21億人,按年增加了超過1億人;不只旺丁,也有旺財,零售平台的GMV (商品交易總額)就按年上升了19%。

集團表示,新增加的用戶有超過七成是來自三、四或五線城市,阿里巴巴未來幾年的增長,明顯有賴在這些城市及農村不斷開發新用戶。

阿里雲發展空間具憧憬

在第四季度,來自阿里雲的收入錄得76%的增長,主要是現有用戶增加了使用量。根據IDC估計,阿里雲在內地的雲端服務有42.9%的市場佔有率;而阿里巴巴亦曾透露,超過一半內地的大型企業都已是阿里雲的用戶。可是阿里雲現時仍在虧損中,要賺錢須不斷擴大用戶基數。

掌握大量消費者成獨特護城河

阿里巴巴的核心優勢,是其龐大、而且不斷增加的MAU。這幾年阿里巴巴利用淘寶及天貓作線上根基,在線下(實體)零售業密密部署,例如收購大潤發、推出盒馬鮮生、零售通等,再加上其他的消費者服務如「餓了麼」,既可以跨app 來cross-sell産品,同時亦不斷把用戶數目增加。

這樣的局面,令阿里巴巴「進可攻、退可守」。外資公司要賣東西給中國消費者,特別是快流消費品 (fast-moving consumer goods) 如個人護理產品、日用品,美妝等,幾乎一定要靠阿里巴巴;就算是精品,要持續維持營業增長,早晚也要在天貓開店。

假如中美貿易戰迫使內地經濟走上自給自足之路,阿里巴巴亦可靠內需撐著,不會怎麼吃大虧。

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