最傳統的退休金資產分配，是60%股票40%債券，很多退休基金會以此為基準，評估投資回報的優劣。而實際上，過去20年，退休金的資產分配並非一成不變，我們來看看一些主要的趨勢。
投資地產、私募基金比例有增長
股票和債券至今仍是主打，但過去20年的總比例逐漸下降。以2018的退休金資產值分布，是股票40%，債券31%，「其他資產」26%，現金3%。「其他資產」，包括地產 (Real Estate)、私募基金 (Private Equity)和基建 (Infrastructure)，這幾項投資的比重從20年前僅4% 增加到 2018年超過20%。
這其實也乎合總體「聰明錢」的投資趨勢。地產、私募基金和基建方面的投資，回報率高，在低息環境的確吸引。這些投資的相對風險當然較高。退休金關係著無數人的晚年生計，投資策略必須保守謹慎；但在回報低迷的大環境，仍是須要接受某程度的風險。這一點十分值得小投資者注意。
加拿大退休金的投資策略
上述的數字是大圖畫，只反映了錢的流向，那麼個別基金的投資策略又是如何的呢？我們來看看手握3,685億美元的加拿大國家退休金如何部署。
基金的 CEO Mark Machin 在一個CNBC訪問中分享了他四個投資主題，一定打破大部份人對退休基金遍向僵硬保守的印象：
- 新經濟零售業：基金長期投資阿里巴巴，也有投資美團點評 (SEHK:3690)。
- 無人車和電車：基金看好無人車及電車的前景，並有投資研發無人的士的私人公司Zoox。
- 人口老化：其中一個商機是遊輪旅遊，基金投資了Viking Cruises，是一間專門辦「河船」旅遊的私人公司。
- 中產崛起：基金看好因中國及印度中產人口大幅增加帶動的商機。
加拿大國家退休金的十年平均年回報率是10%，以退休金而言成績非常不錯，絕對值得投資者參考看看。