太古股份（SEHK:19）公布去年業績，期內股東應佔溢利為236.29億元，按年下跌9.4%；每股基本盈利為15.74元。A股派第二次中期息1.8元。全年每股A股派股息3元。期內收入為846億元，按年增加5.4%，股東應佔基本溢利為85.23億，增加80%。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方。
集團指，2018年香港的零售銷售額保持穩定，香港太古廣場及太古坊的租用率高企，令辦公樓租金為持極高水平，地產部維高利潤水平。反觀航空部或相對艱難，預料國泰航空今年的營商環境仍然充滿挑戰，美元走強、地緣政治紛爭及環球貿易局勢緊張，加上競爭（傳統航空和廉航）依然激烈，將使客運及貨運業務受到影響。國泰航空將於今年繼續重組其業務流程，擴大航線網絡，加開最受歡迎航線的班次，以及營運更多具燃油效益的飛機。
主要業務預期改善
地產業務是2018年盈利最大來源，經常性基本盈利61.8億元，按年跌3.3%。去年航空業務扭虧為盈，至於飲料業務盈利跌33.2%至16.3億元，但經常性盈利升40.7%至13.5億元。集團預計，香港飲料業務今年收入持續增長，增速將超越銷量（是否象徵會有加價計劃？），但營業成本亦有上升，資本開支增加短期將對盈利構成壓力。太古海洋開發集團持續錄得較預期高的虧損，並錄得重大減值支出。撇除減值支出及撇銷，去年海洋服務經常性虧損收窄7.8%至11.2億元。集團指，市場有過多船隻，爭奪增長仍有限的工程，船隻租金仍受壓，認為至少兩年市場仍未可以全面復蘇。
展望未來，前景如何？
主席施銘倫表示，集團有10年發展大計，卻不願透露詳情，無論如何始終會在地產、航空及飲料等業務持續投資。海洋服務部門連年虧損，在2018年度連同減值計，共虧損逾50億元。但是他稱，幾經調整後該部門旗下船隊變得年輕，架構亦精簡，在行業經過周期調整後，他有信心重回正軌，並有望在2021年回復盈利。筆者認為，太古大部分業務在2019年能夠保持良好的發展勢頭審慎樂觀，始終業務都以實業為主，但由於宏觀經濟及地緣政治的不確定性正在升級，或會導致集團在短期內面對一些挑戰。以股息超過3％，現時預測市盈率約為15倍尚算吸引。
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