太古地產:保守派投資者之選

「求真務實」( Esse Quam Videri ) 是太古集團的格言,代表集團實事求是的作風。身為太古集團的旗艦公司,太古地產(SEHK:1972)絕對有秉承集團的經營風格。

太古地產較早前發表2018業績報告,總的來說比預期好,撇除投資物業估值變動後,股東應佔基本溢利大幅增加29%,由2017年的港幣78億元增至2018年的101億元。下半年派息0.57元,全年共派0.84元 ,亦是歷年新高。

地產可說是香港的命脈,比對四大地產商,太古地產是否值得投資者青睞?

太古地產經營方針的特色

太古地產原本是太古股份有限公司全資擁有的子公司, 2012年太古地產上市後,母公司仍持有太古地產82%的股權,所以太古地產從公司文化以至經營方針,都有強烈傳統英資「洋行」的特色,跟其他本土地產商明顯有異。

太古地產的經營特色,可歸納為以下幾點:

1. 開創動力偏保守

太古地產現時在香港的重要物業,其實都是重建集團多年前在香港的工業用地,例如太古坊前身為太古糖廠,太古城前身為太古船塢。太古地產並不會努力開創太多新的發展項目,或頻頻去投地,而是「守城」為主,「開創」為副。這多少跟英資洋行的思想模式有關,傳統上殖民地是用來賺錢不是扎根的地方。但相較另一英資洋行怡和集團,太古集團在大中華區無疑是深耕得多。

2. 經營模式單一化

太古集團主要營業收入來自甲級寫字樓及零售商場等投資物業,在2018年佔總收入83%,某程度上是一隻收租股。香港住宅市場熱鬧非常,太古地產也有分一杯羹,例如2017年交樓的西半山「殷然」,就為太古地產在該年度帶來一筆可觀的收入,但住宅絶非太古地產的核心業務。

3. 中國大陸的佈局

太古集團在中國內地已落成的投資物業佔集團總樓面面積的38%, 發展中的物業就佔17%,而且都是黃金地段,例如廣州天河區的太古滙,北京三里屯太古里等,香港人去到一定會很有親切感,因為就好像去了金鐘太古廣場一樣。太古集團在大陸的佈局屬保守穩健,基本上是把香港累積的成功經驗易地應用。

投資者觀點

雖然太古地產2018年度派息創新高,由於現時股價偏高,收益率只屬一般而已。投資者買太古地產,就等於投資太古的「求真務實」經營方式,這就看這是否符合你的投資取向了。

分享給你的朋友

全球數以百萬計的投資者正運用股息為自己和家人創造持續現金流收入,累積財富。您想成為一份子?在我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書就會分享獨特的收息股選股模型,並用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道更多打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)