當世界末日論登上各大媒體頭版、悲觀情緒盛行，不景氣、經濟衰退和熊市都能讓人感到無比驚慌。在這些動蕩時期，大部分投資者都會本能地蹲下等待，盼望風暴快快過去。人類大腦的防禦機制使我們躲避危險，尋求安全和庇護，這種天性導致許多投資者在遇到突發事件時呆若木雞，無法採取適當的行動去引領投資組合避險。正確的做法是始終如一地在估值吸引時入貨，不過，事情總是知易行難。
等待經濟復甦
投資者的普遍做法是等待市況復甦的跡像出現，然後才將資金投入股市。筆者有一個朋友在2008至2009年金融危機期間賣掉了手上所有股票，他其後坐擁大量現金，靜候重新入市的訊號。不出所料，他錯過了2009年5月突如其來的大幅回升，未能及時重返市場。
等待明確復甦訊號的問題在於，這些訊號在大多數時候只能於事後才看得清楚，另外股市還具有一種前瞻性機制，能一早就預先整合資訊。這意味，在出現任何明顯的復甦跡象之前，股市可能早就已經在上升了。
低價股遍地
在熊市時期，市場上低價股遍地，這對於有現金可動用的投資者而言可是個無任歡迎的「難題」。不過，若然投資者選擇繼續守株待兔，到估值正常化和收益開始上升時，便會蘇州過後無艇搭。
在2008至2009年經濟衰退期間，筆者選擇採取「精挑細選」策略，將資金慢慢地配置到能夠在長期不景氣中存活的優質股上。平心而論，我們心底裏總是害怕股價和估值低處未算低，而這種想法並不是為了嘗試抓住市場觸底的時機，純粹是希望在遇到筍盤時才投資而已。
愚人要點
引述華倫・巴菲特(Warren Buffett)在當年經濟衰退最嚴重時所講：「如果您想等到知更鳥報春，那春天就快結束了」。 這句話顯然是在講那些一直觀望股價進一步下跌的投資者。由於我們無法判斷股市何時會復甦，投資者應恪守自律，並繼續定期調配資金，從而確保我們不會完全錯過隨後的回升。
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