對價值投資者來說，最重要的是建立一個穩健、經得起時間考驗的股票投資組合。箇中道理，就如用積木砌屋。
想像時光倒流，回到兒時，前面是一堆積木，你會砌一間甚麼形狀的建築物呢？
三種積木屋
- 「I」型：把積木砌成一楝由上至下都同樣長和寬的高樓
- 「金字塔」型：先把基層用較多的積木砌好，之後每層減少積木，最後成三角形的金字塔
- 「倒金字塔」型：跟2相反，底部小頂部大，類似紅磡體育館般的倒三角建築物
你猜那一個形狀最鞏固？
三類股票
我們先把股票大致分為三類。第一類是低風險，防守性高，但增長機會低的，最佳代表是公用股。這類股票公司價值上升空間有限，但派息穩定，適宜作為價值投資者投資組合中的「核心」，主要功能是保本、抗通脹和產生現金流。要留意以前某些銀行股也曾擁有這些特點，但現時金融行業全球化，風險提高了許多，所以不可納入此類。
第二類是公司有一定規模、風險適中的股票，簡單來說所有藍籌股都可歸入此類。這類股票長期下來的回報貼近大市，但短期股價少不免也會隨大市波動。
最後是成長型的股票，這些公司一般是屬於高增長的行業，絶大部分的公司仍處於投資期，所以不一定有盈利，更鮮有派息，投資者是著眼於公司價值的未來成長潛力。這類股票的最典型代表無疑是科網股了。
穩固的股票投資組合
投資者可以因應自己的理財目標，建立適合自己的股票組合。但無論你的風險承受程度有多高，一個好的組合，偏向「金字塔」型的概念，底層比重最大的是鞏固的核心，也就是上述的第一類股票，上面一層是第二類的中度風險股票，而最頂層組合比重較少的就是較高風險的成長型股票。如果你的組合是「倒金字塔」型，投資回報就變得很不穩定，成長型的股票贏得多，也可能輸得多，存在「一鋪清袋」的風險，實在不宜作為股票組合的核心。「I」型的組合看似最平均，而實際上，你的組合的風險回報大概會會落在「I」型和「金字塔」型的中間，分別在於你對現金流的需求、和可承受的風險程度。
如果是以退休規劃為前提的投資組合，當然是以「金字塔」型最穩陣了。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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